新一周的股市在1月13日呈现出震荡分化的态势，A股市场银行、保险等板块回调，导致沪指收跌，而医疗、黄金、新能源等板块则逆市上涨，个股表现呈现涨多跌少的格局。

（图片来源：东方财富APP，统计截至2025/1/13，不作投资推荐）

随着市场持续低迷，两市成交额显著缩量，1月13日成交额跌破万亿大关，这是自去年9月25日以来的首次，结束了此前72个交易日连续突破1万亿元的辉煌纪录。

（图片来源：东方财富APP，统计截至2025/1/13，不作投资推荐）

机构分析指出，股市在经历急跌后，短期内有基于情绪反弹的可能，预计本轮调整的底部可能出现在春节前后。

成交额跌破万亿，年内涨幅能否达20%？

近期，A股市场受到国内外多重不确定因素的影响，持续进行调整。但机构普遍认为，市场反弹即将到来。

1、行情低迷原因分析

兴业证券指出，近期市场调整的原因主要有两方面：一是政策空窗期的到来，政策宽松和风险偏好抬升的窗口已经过去，而等待前期政策见效需要时间；二是不确定性因素叠加，包括特朗普即将上台以及年报业绩预告披露期带来的扰动。

此外，国内12月PMI边际回落、通胀维持低位等经济数据也显示经济修复仍需更大力度和更持久的政策配合。同时，海外美国12月非农数据大超预期、失业率低于预期，导致美联储年内降息的门槛提高，美元、美债利率攀升，对全球风险资产和流动性构成冲击。

A股成交额回落，缺乏增量资金入市，难以支撑行情继续演绎。

（图片来源：兴业证券研究所《如何度过这段“青黄不接”的窗口期》，发布时间：2025/1/12，不作投资推荐）

2、反弹时机预测

高盛在最新研报中继续超配A股和离岸中资股，预计到2025年底，MSCI中国指数和沪深300指数将上涨约20%。汇丰前海研究部也维持了今年年底沪指3800点的目标点位，暗示年内还有约20%的上涨空间。

摩根大通证券认为，随着特朗普对华政策和中国回应的明朗化，中国股市预计将在1月底前后迎来逆转。春节消费、宏观经济数据、上市公司去年四季度业绩报告以及新一轮刺激政策均可能对股市产生影响。

回顾历史，华创证券认为，参考历史牛市第一阶段，上证指数在上涨后平均回吐前期涨幅的66%，按此测算，则对应上证指数调整到3024点，相对1月13日的收盘价3160点潜在下行空间仅有4%。

（图片来源：华创证券研究所《防线与反攻——策略周聚焦》，发布时间：2025/1/12，不作投资推荐）

3、布局策略建议

兴业证券研报建议，采用哑铃配置策略，均衡布局，把握机会。哑铃的一端关注AI、新质生产力与并购重组，另一端则以类债红利做底仓，待消费与周期红利等基本面线索清晰后再增强配置。

我们也整理了部分哑铃两端相关的基金供投资者参考，在市场波动之际，要保持理性，做好资金规划，避免盲目追涨杀跌带来的损失。

（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）

年化收益超14%的机会

在近期市场表现低迷的背景下，国证自由现金流指数却脱颖而出。从2012年12月31日的基期至今，该指数不仅大幅跑赢了沪深300指数，更是超越了美股标普500指数，累计涨幅超过344%，年化收益超过14%。

（图片来源：东方财富Choice数据，统计区间：2012/12/31~2025/1/13，不作投资推荐）

自由现金流可以理解为公司每年赚取的可以自由支配使用的现金，更能反映公司的实际赚钱能力。自由现金流指数偏向周期类行业和经营情况较好的茅指数成分，持仓集中，调仓频率高，能及时反映上市公司的基本面变化。

（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/12/31，不作投资推荐）

华夏基金和国泰基金旗下自由现金流ETF已双双获批，但还需等待上市后才能交易。这两只ETF产品分别跟踪国证自由现金流指数与富时中国A股自由现金流指数，各有特点，投资者可根据自身需求进行选择。

（数据来源：东方财富Choice数据，不作投资推荐）

华夏基金指出，自由现金流是企业生存发展的命脉，也是上市公司维持稳定现金分红能力的来源。现金流财务操控的空间远小于净利润，能较真实地反映企业的经营质量，更适合长期投资。然而，历史表现不能代表未来收益，投资者需保持理性，谨慎布局。