近日，稳汇率的信号频现。1月9日，央行宣布在香港市场大规模发行600亿元央票后，1月13日，中国人民银行与国家外汇管理局再度出手，将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数由1.5上调至1.75，此举旨在强化汇市的稳定运行。随后，人民银行发布消息，中国外汇市场指导委员会会议近日召开，重申“三个坚决”，明确表示“人民币汇率完全有条件保持基本稳定”。同日，人民银行行长潘功胜在第18届亚洲金融论坛开幕式上发表讲话，提出了一系列利好离岸人民币市场的措施，为市场注入强烈信心。1月13日，离岸人民币对美元汇率迅速响应，盘中涨幅超过100个基点，最高达到7.3508。

　　短期内连续发出稳汇率明确信号

　　根据人民银行公告，为进一步优化全口径跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构的跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，人民银行与外汇局决定于2025年1月13日起实施新的跨境融资宏观审慎调节参数，即上调至1.75。

　　“跨境融资宏观审慎调节参数”是计算“跨境融资风险加权余额上限”的关键因素。根据政策规定，跨境融资风险加权余额上限的计算公式为：资本或净资产×跨境融资杠杆率×宏观审慎调节参数。

　　民生银行首席经济学家温彬指出，上调该参数能够提升对应的风险余额上限，有助于境内企业和金融机构增加跨境融资额度，促进跨境资金流入，优化资产负债结构。同时，随着境内外汇资金的增加，结汇需求相应上升，有助于稳定汇率。“这是在央行决定在香港市场发行600亿元央票后，监管层在短时间内再次发出的稳汇率明确信号，旨在确保汇市的稳定运行。”东方金诚首席宏观分析师王青如是评论。

　　回顾历史，央行和外汇局曾通过调整跨境融资宏观审慎调节参数来调控汇市：2021年1月，为控制人民币过快升值，该参数由1.25下调至1；2022年10月和2023年7月，为应对人民币过快贬值，该参数分别上调0.25至1.5。

　　近期，人民币波动加剧，1月3日，在岸人民币对美元汇率跌破7.3关口，1月10日盘中一度跌至7.3328；1月6日，离岸人民币对美元汇率盘中一度跌至7.36470，均创下2023年9月以来新低。然而，1月13日，在岸和离岸人民币对美元汇率均有所升值。

　　人民币汇率有条件保持稳定

　　潘功胜在亚洲金融论坛开幕式上表示，近期美元指数高企，非美货币普遍贬值，人民币对美元汇率也有所贬值，但总体表现出较强的韧性。

　　“人民银行和国家外汇局作为外汇市场的监管者，面对市场变化时更加从容，经验更加丰富，我们有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定运行。我们将坚持市场决定汇率的原则，有效发挥汇率的宏观经济和国际收支自动稳定器功能。同时，我们将坚决纠正市场顺周期行为，处置扰乱市场秩序的行为，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”潘功胜强调。

　　针对离岸人民币市场的稳定发展，潘功胜还提出了一系列措施，包括使用互换资金增设期限为1个月、3个月和6个月，总额度为1000亿元人民币的人民币贸易融资流动资金安排，为在港商业银行提供稳定且成本较低的资金来源；支持推出债券通项下离岸债券回购业务，丰富投资者流动性管理工具，增强人民币债券资产的吸引力；积极支持香港推出离岸人民币国债期货等。

　　王青认为，如果未来人民币汇率出现背离基本面的急涨急跌情况，监管层将及时采取稳汇市措施。除了加强在岸市场人民币中间价调控、适度调节离岸市场人民币流动性、上调跨境融资宏观审慎调节参数外，还可能动用下调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数、下调外汇存款准备金率、下调境内美元存款利率、上调远期售汇风险准备金率等政策工具。“历史证明，这些政策工具能够有效引导市场预期，防范汇率超调风险。”王青指出。

　　广开首席产业研究院资深研究员刘涛分析认为，随着一系列增量政策效果的显现，中国经济将持续向好，预计下半年人民币汇率有望逐步走强，2025年人民币对美元汇率中间价在7.0～7.5区间内双向波动的可能性较大。

　　中国外汇市场指导委员会会议也提出，未来一段时期，我国经济回稳向好的基本面不会改变，国际收支总体平衡的格局不会改变，外汇市场韧性增强的态势不会改变，人民币汇率完全有条件保持基本稳定。

（文章来源：大洋网）