为进一步推动香港和内地金融市场的深度融合，巩固香港作为全球离岸人民币业务的核心地位，香港金融管理局（金管局）携手中国人民银行（人民银行）今日共同宣布了一系列创新举措。这些措施包括接纳在岸国债及政策性金融债作为“互换通”的抵押品、推出人民币贸易融资流动资金安排新机制，以及支持债券通框架下离岸债券回购业务的推出。

业内专家指出，这一系列精心设计的措施将显著提升香港人民币市场的流动性，促进国际投资者对中国内地债券市场的投资兴趣，并对稳定人民币汇率预期产生积极影响。部分关键性制度安排预计将于2025年第一季度正式实施。

政策合力或助力人民币汇率企稳回升

在亚洲金融论坛开幕式上，中国人民银行行长潘功胜就支持香港资本市场发展方面释放了多个重要信号。在资金安排方面，他宣布将增设1000亿元人民币的贸易融资流动资金安排和8000亿元人民币的互换资金安排。香港金管局总裁余伟文对此表示，这些措施将为香港资本市场的发展提供强大的推动力。

据财新报道，1000亿元人民币的贸易融资流动资金安排不仅惠及中国企业，还将使任何在国际上使用人民币进行贸易融资的企业受益，该安排预计将于2025年2月底前落实。

此外，业内人士认为，央行设立的8000亿元人民币互换资金安排，旨在支持常态化在香港发行人民币国债和央行票据，这一举措或将有助于推动人民币汇率企稳回升。

中信证券分析师杨帆指出，在人民币面临贬值压力时，央行通常会采取在境内干预掉期价格和在境外收紧离岸人民币流动性的措施来维护市场稳定。

从近期央行发布公告称将于1月15日在香港市场超常规发行600亿元人民币央行票据来看，这进一步释放了收紧离岸人民币市场流动性的信号，预计中美利差在离岸市场上将有所收窄。

超4万亿外资将参与债券回购业务

关于支持推出债券通项下离岸债券回购业务，并计划后续推出跨境债券回购业务，业内人士对财联社表示，这是推动香港金融中心建设、激发债券通机制活力的重要举措。此前，海外金融机构无法通过债券通渠道进行债券回购融资，导致超过4万亿的存量资金无法得到有效利用。然而，在业务初期，将对杠杆率进行一定限制，以避免回购质押风险。

金管局表示，在业务初期，将指定11家一级流动性提供银行作为做市商，每笔回购交易应至少有一方交易对手是这些做市商机构。

这11家做市商包括中国农业银行、中国银行（香港）、交通银行、法国巴黎银行、中信银行（国际）、中国建设银行（亚洲）、花旗银行、恒生银行、香港上海汇丰银行、中国工商银行（亚洲）和渣打银行（香港），涵盖了主要的中资、港资和外资机构，形成了多元化和全面的市场结构。

此外，香港交易所旗下的香港场外结算公司从今日起将接受境外投资者使用“债券通”持仓中的在岸国债和政策性金融债作为“北向互换通”的抵押品。这一优化措施将有关债券作为履约抵押品的范围扩大到了“互换通”以外。

余伟文表示，这一举措为境外投资者提供了更多非现金抵押品的选择，降低了现金占用成本，提高了资本效率，有效盘活了境外投资者在岸债券持仓。预计相关措施将于2025年第一季度正式实施。

潘功胜在论坛上还宣布，将优化债券通“南向通”运行机制，支持境内投资者更便捷地购买多币种债券，并将结算时间延长。

自1月14日起，“南向通”的结算时间将从下午3点30分延长至下午4点30分。未来，“南向通”还将有序扩大投资者范围，并增加更多托管银行。

（文章来源：财联社）