日前，中国证监会隆重召开学习贯彻二十届三中全会精神暨年中工作会议，对全面深化资本市场改革及下半年核心工作任务进行了周密部署。

　　针对下半年工作重心，证监会明确列出六大要点：首要任务是确保市场平稳运行；其次，加大力度助推实体经济回暖向好；三是深化股票发行注册制改革；四是着力培育高质量上市公司群体；五是强化私募基金、交易场所、债券违约及行业机构等关键领域的风险防控；六是全面提升监管执法效率与质量。在这六大部署中，“加大力度助推实体经济回暖向好”尤为引人注目。

　　这一部署之所以备受瞩目，源于当前A股市场的低迷态势，特别是近一月来，上证指数持续在3000点以下徘徊。在此背景下，市场普遍期望新股发行节奏能够放缓，甚至暂停IPO。然而，证监会下半年工作部署却强调“加大力度助推实体经济回暖向好”，这无疑引发了投资者的广泛关注。

　　值得庆幸的是，证监会并未提出加快新股发行的计划，而是提出“完善新股发行逆周期调节机制”，并强调充分利用债券、期货、区域性股权市场等多层次资本市场工具，稳妥推进资本市场制度型开放。这一安排表明，管理层在“加大力度助推实体经济回暖向好”的同时，并未一味强调新股发行，而是兼顾了债券、区域性股权市场等多元资本市场工具，从而避免了给A股市场带来过大的新股扩容压力。

　　尽管证监会的安排用心良苦，但仍需指出，在如何更有效地服务实体经济的问题上，证监会仍侧重于资本市场的融资功能。这实际上是中国股市自成立以来的一贯理念，即服务实体经济，支持实体经济发展，强化市场融资功能，推动更多企业上市融资。

　　然而，对股市支持实体经济的理解不应过于狭隘。股市的融资功能固然重要，但股市支持实体经济的发展并非仅限于企业上市数量。实际上，即便股市支持了更多企业上市，也未必能在多大程度上推动实体经济的发展。例如，目前A股市场已有5400余家上市公司，但其中不少公司并未因上市而实现做大做强，甚至有的公司已退市。因此，股市支持实体经济的发展需要更全面的考量。

　　要让股市更有效地支持实体经济发展，最重要的是提振股市，让投资者获利。投资者获利后，将更敢于消费，从而刺激国内消费增长，推动经济发展。如果能够让投资者获得丰厚回报，那么对实体经济的支持力度将更大。相比之下，企业上市、老板套现后资金外流，对中国实体经济的发展并无实质性帮助。

　　因此，要更有效地服务实体经济回暖向好，最有效的方法是提振股票市场，让股市走出长期牛市，实现投资者财富增值。这样，中国消费市场将更加繁荣，企业产销两旺，实体经济发展也将更加蓬勃。日本经济在经历30年低迷后，股市在国家干预下依然强劲，甚至创下历史新高，这就是股市带动经济发展的成功案例，值得中国借鉴。

（文章来源：大河财立方）