2025年地方政府债券（地方债）发行大幕即将拉开。湖北省财政厅与青岛市财政局已发布通知，宣布湖北、青岛两地将于1月13日率先发行专项债券，标志着本年度地方债发行工作正式启动。相较于2024年（1月17日），2025年的地方债发行时间有所提前。

中信证券首席经济学家明明指出，2025年地方债的发行节奏预计将快于2024年。中央财经大学财税学院教授白彦锋亦表示，2025年我国财政政策将更加积极，要求地方债发行节奏进一步加快，以尽快形成实物工作量。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳同样认为，2025年地方债发行将较2024年明显前置。专项债管理机制的优化将提升专项债发行和使用效率，进一步加快发行节奏。

中央经济工作会议于2024年12月提出，要增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围。国务院办公厅随后发布的《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》提出了七方面举措，包括扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围、加快专项债券发行使用等。

财政部预算司司长王建凡在新闻发布会上表示，财政部将会同国家发展改革委等有关部门，认真抓好政策贯彻落实，指导地方健全专项债券管理工作机制，管好用好专项债券资金，充分释放政策效能，推动经济持续回升向好。

据统计，目前已有江苏、湖南、四川、贵州等16个地区发布了2025年一季度发债计划，拟发行金额合计超过9200亿元。其中，专项债券拟发行合计7200余亿元，包括新增专项债超3000亿元和再融资专项债超4100亿元。

民生银行首席经济学家温彬预计，2025年专项债新增限额或为4.5万亿元，较2024年年初预算增加6000亿元。这一增长既是为了满足“十四五”收官和现代化基础设施体系建设的需求，也是为了补充地方政府综合财力，用于置换隐性债务、回收闲置存量土地、收购存量商品房用作保障性住房等工作。

明明强调，专项债作为筹集重大项目资本金的重要工具，其发行使用的增加将直接有效拉动投资，促进经济持续回升向好。同时，发行再融资专项债券用于置换存量隐性债务将减轻地方当期化债压力，减少利息支出，助力地方将更多资金用于促发展和保民生。

冯琳指出，增加专项债发行使用不仅能为地方扩大有效投资提供更大的资金支持，还能改善近年专项债发行使用中存在的“钱等项目”问题，提高发行使用效率。此外，扩大专项债用作项目资本金范围将更大程度地发挥专项债撬动项目投资的作用，提高财政资金使用效益。整体来看，今年地方政府专项债在带动扩大有效投资方面将发挥更加积极有效的作用。