AI导读：

A股市场中小投资者对跟跌不跟涨现象感到困惑。中央政治局会议提出提振投资者信心，提升市场内在稳定性。关键在于完善市场基础制度和提升上市公司质量，同时考虑中国股市独有的“市情”，量化交易等不合“市情”的制度应尽快叫停。

长期以来，A股市场中小投资者始终不解：外围股市波动，A股为何总是“跟跌不跟涨”？7月30日中央政治局会议提出，必须“提振投资者信心，提升资本市场内在稳定性。”这一观点直击要害。

上证指数长期徘徊在3000点，根源在于投资者信心不足，市场缺乏内在稳定性。唯物辩证法告诉我们，内因是变化的根本，外因只是条件。当前A股市场的外部条件良好，居民存款规模庞大，若能将其中一部分投入股市，市场潜力巨大。然而，现实却是老百姓宁愿选择低收益的定期存款，也不愿投资高股息率的股票。

那么，如何提升资本市场的内在稳定性？关键在于两点：一是市场基础制度，二是上市公司质量。基础制度是市场稳定的基石，包括股票发行注册制改革，以及上市、交易、并购重组、退市等制度的完善。特别是发行和退市两大关口，是市场健康运行的关键。

截至今年7月底，沪深股市IPO排队企业数量大幅下降，但仍有296家。同时，已有287家企业终止审查，其中不乏已过会或已提交注册的企业。此外，还有5家企业因IPO注册批文失效无法上市，超过30家企业获得批文但未发行。这些现象表明，有近一半企业不符合注册制的发行条件，若让这些公司涌入市场，将对市场造成冲击。

因此，在推动股票发行注册制走深走实的背景下，保荐人等中介机构需“申报即担责”，监管部门和人员也应承担责任。同时，退市制度应强调“应退尽退”，并确保“应赔尽赔”。以ST旭电和ST东旭B为例，两家公司已锁定退市，但每股净资产仍较高，控股股东占用上市公司资金多年，直到今年才披露，投资者索赔困难重重。

此外，交易制度方面也存在影响市场稳定性的因素。量化交易的过早推出，对90%以上为小散户的A股市场而言，显然不公。机构独享量化交易权，加剧了市场的不平等。因此，推出任何制度和政策都应考虑中国股市独有的“市情”，量化交易等不合“市情”的制度应尽快叫停。

（文章来源：金融投资报，图片已保留）