AI导读：

中信建投研报指出，光伏行业当前面临产能过剩挑战，开工率显著分化。预计硅料、电池在2025年末至2026年完成出清，组件市场2026年出清，硅片市场则可能要到2027年完成出清，整体行业预计2026年走出新周期。

中信建投研报深度剖析了光伏行业的周期性波动。报告指出，当前光伏产业链正面临产能过剩的严峻挑战，导致产业链价格持续走低，行业开工率迅速下滑。在这一背景下，不同品牌定位与区域产能的开工率差异显著，凸显了产能的核心竞争力。通过对硅料、硅片、电池、组件等产能的开工率进行分类排序，并观察在终端需求增速20%的假设场景下，各环节需求覆盖当前开工率前2/3产能所需时间，研报得出了重要结论：预计硅料与电池市场将在2025年末至2026年间完成出清，组件市场出清时间或延迟至2026年，而硅片市场则可能要到2027年才能完成出清。这一预测为光伏行业未来的发展路径提供了重要参考。