AI导读：

国泰君安研报称整体宏观及政策偏积极，提振市场预期，对钢铁需求持乐观态度。推荐华菱钢铁、宝钢股份等多只投资标的，涉及产品结构升级、特钢新材料公司及上游资源品。

国泰君安最新研报指出，当前整体宏观经济环境及各项政策导向依然保持积极态势，这一趋势或将持续提振市场信心。在此背景下，我们对钢铁行业的需求前景持乐观态度，认为不必过度悲观。从细分领域来看，地产市场有望逐步企稳，其对钢铁需求的负面拖累效应将逐步减弱；同时，基础设施建设有望继续发挥经济托底作用，而汽车等制造业领域的需求也将保持平稳增长。在供给端，自2022年以来，钢铁行业盈利能力有所下滑，并已持续亏损约两年时间。在此背景下，行业内并购活动频发，集中度不断提升已成为行业共识。此外，行业盈利下行也进一步加速了并购进程。目前，钢铁行业中PB（市净率）低于1倍的公司较为普遍，甚至有个别公司PB低于0.5倍。我们坚信，本轮政策调整将有助于推动钢铁公司估值修复。

基于上述分析，我们推荐以下投资标的：1）在产品结构升级方面表现突出的华菱钢铁，以及技术与产品结构领先的宝钢股份，还有低成本与机制改善的新钢股份；2）在行业景气周期中表现优异的特钢新材料公司，如估值及盈利处于底部的中信特钢、甬金股份，以及锅炉及油井管需求景气的武进不锈、久立特材、盛德鑫泰，还有高温合金领域的龙头图南股份，以及新材料领域的铂科新材、翔楼新材；3）在需求复苏趋势下，我们看好具有长期竞争优势的上游资源品，推荐河钢资源、鄂尔多斯、大中矿业、安宁股份。