今年三季度末，A股市场经历了显著的牛熊转换，而根据最新披露的三季报，多家券商凭借第三季度自营业务的强劲表现，成功实现了前三季度业绩增速的同比由负转正。

然而，作为券商核心业务之一的经纪业务，在第三季度仍未看到明显改善，反而成为拖累整体业绩的关键因素。据Choice数据统计，今年第三季度，43家上市券商合计实现经纪业务手续费净收入206.77亿元，与去年同期相比下降了14.74%，且增速较上半年进一步放缓。

值得注意的是，这43家上市券商中，有42家券商的经纪业务手续费净收入出现了同比下滑，其中15家券商的同比降幅甚至超过了20%。不过，浙商证券是个例外，其经纪业务在第三季度实现了显著增长，手续费净收入同比大增近500%。

随着10月份A股成交量的激增，券商经纪业务终于看到了逆转的希望。虽然牛市效应在三季度末还未直接体现在业务数据上，但市场交投的活跃已经为券商经纪业务的复苏奠定了基础。

第三季度券商经纪业务下滑明显

在牛市背景下，今年三季报显示，上市券商自营业务收入的弹性开始显著增强。据统计，今年第三季度，43家上市券商自营业务收入合计达到567.2亿元，同比大幅增长174.5%；而前三季度自营业务收入同比增长也达到了28%。

相比之下，经纪业务的表现则显得黯淡无光。尽管三季度末A股经历了放量上攻，但整体成交量并未出现明显改善。据统计，今年第三季度沪深两市日均成交额为6749.21亿元，同比下滑15.61%，环比下滑18.51%。在这样的市场环境下，券商经纪业务自然难以独善其身。

今年第三季度上市券商经纪业务表现

在这样的背景下，今年第三季度A股上市券商整体经纪业务手续费仍处于下降通道，43家上市券商合计实现经纪业务手续费净收入同比下降14.74%。

具体来看，太平洋证券第三季度经纪业务手续费净收入同比下滑34.8%，在上市券商中垫底。而浙商证券则一枝独秀，其第三季度经纪业务手续费净收入同比大增近500%。

四季度经纪业务有望迎来改善

整体来看，今年三季报显示，上市券商业绩靠自营业务实现了明显复苏。据统计，今年前三季度43家上市券商整体实现归母净利润1034.5亿元，同比小幅下降5.9%，较上半年同比降幅21.9%有显著改善。此外，有10家上市券商的归母净利润实现了由负转正。

今年前三季度上市券商经纪业务表现

然而，经纪业务仍然是上市券商业绩的拖累项。据统计，今年前三季度43家上市券商整体实现经纪业务手续费净收入同比下降13.6%，其中41家券商经纪业务手续费净收入同比下滑，7家券商同比降幅超过20%。

不过，也有好消息传来。随着10月份A股成交量的激增，券商经纪业务看到了好转的曙光。据统计，今年10月沪深两市日均成交额为1.98万亿元，同比大增139.7%，环比大增149.6%。受此影响，今年来沪深两市日均成交额有所提升，如果这一势头能够持续下去，那么全年沪深两市日均成交额有望实现同比正增长。

从历史上看，在牛市环境下券商经纪业务通常会有不错的表现。例如在2015年、2020年牛市期间，沪深两市年度成交额均出现了同比大幅增长，而这两年券商的经纪业务也均有不俗的表现。因此，有理由相信在当前的牛市环境下券商经纪业务有望迎来全面复苏。

（文章来源：每日经济新闻）