自9月24日以来，中国出台的一系列增量政策正不断推动中国资产的价值重估，在此背景下，外资“唱多中国”的呼声日益高涨。高盛在10月5日将中国股市上调至“超配”评级后，于11月4日再度发布研报，继续看好中国资产。

高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津及其团队在最新的研报中维持了对中国A股和H股的“超配（Overweight）”评级，并预测这两个市场在未来12个月的潜在回报率约为20%。

刘劲津团队指出，在行业层面，他们更偏好消费导向型行业，而非制造业。此外，高盛的另一份资金流向研报显示，在截至10月30日的四周内，A股市场吸引了243.85亿美元（约合人民币1700亿元）的净流入。高盛认为，新兴市场基金在过去一个月一直在增加对中国和北亚市场的敞口，且这种趋势可能会在美国大选结束后迅速加速。

高盛在周一的研报中再次强调了对A股和H股的乐观态度，预计第四季度中国宏观经济增长将进一步增强，这将有利于A股和H股上市公司在今年剩余几个月中营收增长和盈利能力的恢复。刘劲津团队特别指出，中国互联网仍是盈利上调趋势的关键因素，而非银行金融公司也在资本市场活动和股市表现复苏的背景下获得了强劲的评级上调。

对于未来的盈利预测，高盛维持了对2024年A股和H股上市公司每股收益增长12%的预期，并预计2025年每股收益将继续增长12%。高盛认为，目前对2025年盈利预测的风险是平衡的，下行风险可能集中在出口敏感行业，但上行风险可能存在于消费相关股票，这些股票可能会从日益关注需求侧刺激的政策中受益。

在投资策略方面，刘劲津团队表示，他们最近将策略偏好从离岸股票转向了在岸股票，因为后者将更直接地受到中国人民银行的支持措施和国内散户投资者参与度上升的影响。从行业角度看，高盛更青睐消费导向型行业，因此对A股和H股中的互联网行业（消费科技）、服务业和餐饮业持“超配”评级。在主题投资方面，高盛主张采用杠铃策略。

此外，高盛在研报中提到，目前已有100多家A股公司获得或已申请商业银行贷款，总额达1100亿元人民币，用于回购股票。高盛认为，这可能有助于延续A股和H股市场以创纪录速度进行的强劲回购趋势。

除了高盛外，多家外资机构也纷纷“唱多”中国资产。他们表示，中国经济政策的持续加力以及扩大高水平开放的态度明确且坚定，中长期看，中国市场和中国资产对全球投资者的吸引力有望增强。众多外资机构和投资人正在重新审视A股市场的投资机会，并加大对中国资产的配置。

摩根士丹利亚洲首席经济学家陈艾亚认为，中国当前推出的一系列政策将给经济发展带来积极影响，如稳定房地产价格、提振市场信心等。此外，汇丰中国获批证券投资基金托管资格、华泰保兴基金“变身”外资系公募等积极变化也显示出外资正在积极布局中国资产。

业内人士预计，未来一系列开放政策将转化为更强的吸引力，外资机构对中国资产的配置热情有望持续提升。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新在10月中旬举行的2024金融街论坛年会上明确表示，将研究制定外商直接投资（FDI）外汇便利化中期改革方案，以优化外汇登记、账户、资金使用等管理要求，为外资企业在华展业兴业营造良好环境。

（图片来源：网络；文章来源：每日经济新闻）