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国金策略首席分析师张弛表示，10月份A股在宽货币政策引导下或开启阶段性反弹，建议投资者重点关注中盘成长及消费领域，并提到了具体的投资配置建议。

10月3日，国金策略首席分析师张弛对10月份A股行情进行了展望。他指出，在显著“宽货币”政策的引导下，A股市场或将迎来阶段性反弹，投资者应将目光聚焦在中盘成长及消费领域。

张弛强调，近期多项货币政策“组合拳”接连出台，相关政策持续落地，旨在缓解居民负债端压力，改善资产负债表。此外，9月政治局会议释放出的积极信号，涉及货币、财政、地产、资本市场以及就业等多个领域，预示着后续增量政策值得期待。

张弛进一步分析称，若降息政策明显，信用将有望逐步企稳回升，市场底或将随之出现。这一转变的本质在于存量房贷利率的下调，这将有效减轻居民负债端压力，改善居民资产负债表。

然而，张弛也指出，考虑到8月M1数据继续创下新低，且M1领先PPI约6-9个月，这意味着“盈利底”的出现或将被延后至2025年三季度。相应地，居民资产端的改善最快也要等到明年三季度。

张弛还提到，居民就业状况的改善并非一蹴而就，通常是在企业盈利端改善之后才可能出现持续性修复。此外，财政政策的核心可能是负债端发力，如减税降费、以旧换新补贴等，但这些措施难以实现购买力上升的持续性。

因此，张弛认为，房地产周期进入“被动去库”阶段还需等待居民资产端修复。若未来国内资产端受到美国经济“硬着陆”的影响再次下行，居民资产负债表可能会再次走弱。

张弛总结道，本轮市场行情或为“反弹”而非“反转”，持续期约为一个季度，即在美国“硬着陆”确认后逐步结束。在配置方面，降息等系列政策旨在改善居民资产负债表、促使信用预期回升，这将延伸为两个重要投资方向：一是信用回升拉动居民消费预期回暖；二是降息等政策拉动市场“花钱意愿”，引导市场预期改变，叠加5000亿互换及3000亿回购，市场增量资金上升将重点利好成长方向。

具体到行业层面，张弛强烈推荐投资者关注中小盘、超跌、低估值、股息率上修的“成长和消费”板块，尤其是成长板块，将受益于回购预案规模占比最高。在10月份，他建议投资者底仓配置黄金、创新药，反攻首选成长的TMT板块，尤其是电子、计算机，以及国防军工、医药生物等。次选消费的白酒、社服、医美、轻工等。

（文章来源：澎湃新闻）