核心观点与投资要点概览

　　中国物流业景气指数10月达52.6%，显示物流需求持续增长；服务贸易前三季度总额同比增长14.5%；前10个月货物贸易进出口总值同比增长5.2%，出口增长6.7%，进口增长3.2%；房地产市场10月份成交量环比增长6.7%，显示逐步回暖迹象。美国大选结果落地，特朗普连任，短期或影响出口导向型行业，但长期看国内企业可抵消风险。美联储降息25个基点，市场企稳反弹，建议关注券商、非银金融、半导体等板块。

　　详细分析：

　　1. 物流与服务贸易稳健增长

　　中国物流与采购联合会数据显示，10月中国物流业景气指数为52.6%，较上月回升0.2个百分点，保持在扩张区间，物流需求持续增长，铁路运输、邮政快递及装卸搬运业务均有所回升。

　　商务部发布数据，前三季度服务贸易总额55181.4亿元，同比增长14.5%，其中知识密集型服务贸易增长5.3%，旅行服务增长42.8%。

　　2. 进出口稳健增长，房地产回暖

　　海关数据显示，2024年前10个月货物贸易进出口总值36.02万亿元，同比增长5.2%，贸易顺差扩大17.6%。民营企业外贸增长9.3%，机电产品出口占比近59.4%。

　　住建部数据显示，10月全国新建商品房网签成交量环比增长6.7%，二手房网签成交量环比增长5.8%，市场逐步回暖。

　　3. 美国大选与美联储政策

　　美国大选后，特朗普连任，短期或影响出口导向型行业，但长期看国内企业可抵消风险。美联储降息25个基点至4.5%-4.75%，符合预期，但鲍威尔表示可能放缓降息步伐。

　　4. 市场展望与配置建议

　　本周高频数据显示物流、出口、服务贸易领域增长，房地产销量止跌企稳，预计价格将逐步回升。市场指数进入强势横盘阶段，建议关注券商、非银金融、半导体等板块，中期关注基建、电力及困境反转的光伏、锂电、医药等板块。

　　5. 市场回顾与资金跟踪

　　上周全球指数普遍上涨，国内市场主要指数亦全部上涨，沪深两市日均成交额回升。行业方面，计算机、军工等行业表现较好，概念方面，农业、半导体等表现较好。融资余额上周末较前一周末增加851亿元。

　　6. 估值与市场情绪分析

　　目前申万A股、申万300及创业板市盈率均处于历史分数不同水平。市场情绪方面，风险偏好处于历史高位，换手率也有所上升。

　　风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。
（文章来源：中原证券）