11月1日，A股市场三大股指经历早盘探底回升后，午后再度走低，创业板指跌幅接近2%，全市场成交量超过2.2万亿元，超过4300只股票下跌。

行业板块表现分化，TMT板块普遍收跌，包括软件开发、互联网服务、计算机设备、通信服务、半导体、电子元件、通信设备、消费电子等，而小金属、能源金属、医药商业等板块逆市上扬。

据相关报道，缅甸当地稀土矿开采活动已暂停。上游矿商反馈，由于局势紧张，边境关闭，导致缅甸稀土矿暂时无法进入国内市场。华泰证券分析称，缅甸矿山停产，加之国内中重稀土因环保等因素供给受限，或将引发中重稀土供需格局紧张。华福证券则指出，从中长期来看，海外供给增长的不确定性较大，而国内指标增速有望继续放缓，未来稀土供需有望从过剩转向紧平衡。天风证券认为，稀土价格中枢将显著提升，价格上涨的持续性和盈利兑现度也将得到改善。

华泰证券指出，缅甸矿山停产或导致中重稀土短缺

缅甸以中重稀土离子矿为主，2023年其原矿产量占全球比例达11%。缅甸是我国稀土原料的重要来源之一，2024年1至9月，我国从缅甸进口稀土氧化物3.1万吨，占同期总进口量的74.9%。缅甸矿山停产以及国内中重稀土因环保等因素供给受限，或将导致中重稀土供需格局紧张。据SMM调研，当前国内冶炼分离厂尚有2个月原料库存，若库存耗尽，中重稀土价格或将大幅上涨。轻稀土供需格局亦将改善，但国内供给潜力较大，短缺幅度或小于中重稀土。

华福证券：远期稀土供需或从过剩转向紧平衡

中长期来看，海外供给增长不确定性较强，国内指标增速有望继续放缓。新能源需求和人形机器人将接力拉动需求增长，同时“以旧换新”政策有望带来存量和增量需求的双重增长。作为供给最集中的有色品种，即使出现过剩，价格也相对可控，而远期稀土供需也有望从过剩转向紧平衡。

国泰君安：看好铝、稀土磁材和PCB/CCL新材料板块

从持仓角度看，有色金属板块整体被减持，但仍处于超配状态。三季度铜、金板块被减持较多。从基本面角度看，看好铝、稀土磁材及PCB铜箔/CCL覆铜板板块。美联储降息周期开启，海外软着陆和国内需求回暖预期共振，利好工业金属板块。铝方面，铝土矿—氧化铝错配有望持续，且随着电解铝产能接近天花板，看好2025年铝产业链总体错配带来的投资机会。稀土、PCB铜箔/CCL覆铜板需求端增量有望继续增长，供给端已形成良好格局，看好相关公司量价齐升的机会。在标的配置上，增持稀土磁材板块。

天风证券：稀土供需格局已发生深刻变化

供给端已形成南北大集团主导格局，需求端则以新能源及节能为主导。在产业供需格局优化的背景下，稀土价格中枢将显著提升。更重要的是，价格上涨的持续性和盈利兑现度将得到改善，由此带来的股价对稀土价格的弹性也有望持续放大。

湘财证券：短期内稀土磁材价格有望季节性回升

短期内，稀土磁材价格在成本和需求旺季的支撑下有望季节性回升。行业业绩正处于磨底阶段，仍需蓄势待发。9月末宏观超预期政策的刺激下，整体市场风险偏好提升，驱动行业跟随市场短期急速上涨，但后续仍需依赖行业产能出清及业绩好转进行消化。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）