截至目前，A股上市公司三季报已悉数公布，相较于半年报与年报，三季报提供了更为详尽的财务数据，从而深入揭示了公司及行业的具体情况。财联社记者通过梳理发现，A股上市公司前三季度净利润增速成功由半年报中的负增长2.4%转变为正增长0.1%，而前三季度营业收入则达到52.5万亿元，同比下降1.6%。

详细来看，前三季度，沪深两市有55%的上市公司营业收入实现了同比增长，76%的公司实现了盈利，而46%的公司盈利呈现正增长。从板块角度来看，沪主板的利润同比增速率先转正，由半年报的下降0.1%转变为增长3.0%。

金融业利润的企稳回升成为本次业绩的一大亮点，尤其是证券、保险业上市公司，其业绩显著改善。上市券商的三季报净利润降幅相较于半年报收窄了15.6个百分点。受投资收益影响较大的保险业净利润大幅增长，前三季度净利润同比增长103.3%，较半年报提高了75.4个百分点。此外，银行净息差下行压力有所缓解，三季报营业收入和拨备前利润分别同比下降1.0%、1.2%，降幅较上半年分别收窄0.9个百分点和0.2个百分点；拨备释放助力净利润改善，净利润同比增长1.4%，较上半年提升了1.1个百分点。

针对上述表现，复盘各类策略研报及专家观点，普遍认为政策端的积极影响发挥了重要作用。自9月底以来，一系列稳增长政策密集出台，市场预期逐渐企稳回暖，A股上涨叠加债券利率总体走低，共同推动了金融业利润的企稳回升。

值得一提的是，今年A股上市公司的高分红趋势在三季报中得以延续。前三季度，实施或宣告中期现金分红的公司数量由去年同期的232家增加至895家，分红金额由2264亿元增至5918亿元，同比分别增长285.8%、161.4%。其中，迈瑞医疗在三季报中实施了年内第二次中期分红，分红金额高达20.0亿元，半年报和三季报分红合计占前三季度净利润的65%。

今年以来，包括新“国九条”在内的一系列规则对上市公司分红做出了重点安排。今年3月，证监会发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》中强调要加强现金分红监管，增强投资者回报，并鼓励推动一年多次分红。4月份，国务院发布的新“国九条”也明确提出，要增强分红的稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

此外，前三季度，上市公司新增披露了1278单回购计划，计划回购金额上限达到1692亿元，回购计划数量和金额同比分别增长244%和294%。

看点一：以旧换新政策成效显著

记者发现，扣除金融业后，实体上市公司实现营业收入45.5万亿元，净利润2.3万亿元，同比分别下降1.6%和7.0%。从行业角度看，28个实体大类行业中，有13个行业实现了利润正增长，其中农林牧渔、电子、社会服务、食品饮料、汽车等行业增幅位居前列。同时，医药生物、电子、基础化工、汽车等行业公司分红较为积极，这些公司三季报分红的底气源自其前三季度亮眼的业绩。

结合各板块表现，不少行业呈现出新的业态与表现。自今年年初以来，大规模的设备更新换代以及消费品以旧换新政策的实施，为家电、汽车和商贸零售行业带来了显著的业绩提升。这些政策的实施为相关行业注入了强劲动力，为经济的稳定增长提供了有力支撑。家电、汽车行业三季报净利润同比分别增长5.5%和9.7%，商贸零售行业净利润同比增长5.9%，较半年报有所转正。

比亚迪前三季度新能源汽车销量同比增长32.1%，美的集团前三季度营收同比增长9.6%，其中国内销售收入同比增长11.7%。

看点二：“出海”与“国产平替”领域涌现新增长点

经济稳中向好，“出海”和“国产平替”成为备受瞩目的两大领域，许多上市公司在这两方面取得了显著的业绩亮点，增强了自身竞争力。特别是“出海”已成为今年的热门话题，对于海外业务占比较高的上市公司来说，他们今年前三季度的三季报表现尤为亮眼，净利润同比增长达到了4.6%，超过了整体上市公司的平均水平。具体来看，海外收入占比较高的工程机械行业在三季报中净利润同比增长达到13.2%。

与此同时，“国产平替”趋势也在持续扩展，从最初的工业领域逐渐拓展至消费品领域。国货美妆品牌珀莱雅便是一个典型例子，其前三季度的净利润同比增长达到33.9%，不仅展现了公司在市场中的强劲竞争力，也反映了消费者对国货品牌的认可和喜爱。这一趋势的持续发展将进一步推动国产产品的市场占有率，为更多上市公司带来新的增长点。

看点三：畜牧业、电子及通信等行业业绩亮眼

在当前经济环境下，产业和创新周期的双重驱动作用显著，使得畜牧业以及电子、通信等行业的业绩大幅增长。传统行业中，猪周期触底企稳，三季度猪肉平均批发价较二季度增长19.6%，农林牧渔行业实现上半年扭亏、三季报增长，三季报净利润达到317.8亿元，牧原股份、温氏股份等头部企业分别盈利104.8亿元、64.1亿元。新兴产业中，AI、智能驾驶等创新技术带动消费电子、算力需求边际改善，半导体周期持续修复。

电子行业净利润同比增长37.0%，位居实体行业前列。通信设备净利润同比增长21.4%，光模块龙头中际旭创前三季度净利润同比增长189.6%。新质生产力加速发展，科创板上市公司前三季度研发费用同比增长7.7%，研发强度保持在9.9%的高位；半导体行业上市公司前三季度研发费用同比增长17.7%。

可见，产业和创新周期的双重驱动使得畜牧业、电子和通信等行业在市场竞争中占据有利地位，通过持续的技术创新和产业升级，实现了业绩的显著提升。

（文章来源：财联社）