近期市场行情波动显著，国庆节后首个交易日，市场成交量达到了3.5万亿的历史新高，远超2015年的2.38万亿，投资者热情高涨。然而，市场过快上冲后，获利盘累积与成交量过大导致持续调整，投资者对后市行情产生疑虑，争论这是反弹还是反转。

回顾去年年底，我提出的2024年十大预言，曾一度看似难以实现，但如今多数已初步验证。美联储于9月18日首次降息50个基点，开启宽松周期。我国财政政策更加积极，推出“一揽子”政策促投资、扩消费。货币政策也通过降息降准拉动经济增长，A股和港股因此呈现结构性牛市。

市场巨变源于政策推动，政策底与市场底完美重叠。9月24日前，市场持续调整，信心不足，大盘跌破2700点，形成双底。但9月24日的国务院新闻发布会，央行等部门推出多项重磅政策，包括降息、降准、下调房贷利率等，并创设两个工具支持资本市场。这些政策极大地提振了市场信心。

9月26日，中央政治局会议战略部署经济增长政策，货币政策与财政政策协同发力，市场迅速由反弹转为反转。随后，发改委主任和财政部长分别部署财政政策，强调促消费、惠民生，支持房地产止跌回稳，计划增加债务限额置换地方政府隐性债务。

政策力度空前，改变了海内外投资者预期，多家投行看好中国资本市场。国庆节后一周，中国股票基金流入390亿美元，其中300亿美元为国内投资者申购，90亿美元为海外投资者贡献。A股和港股均迎来大量资金流入。

我曾呼吁利用美联储降息时机推出大规模刺激政策，包括发行超长期国债、降息降准等。目前，这些政策已逐步兑现，若后续能不打折扣地落地，效果将逐渐显现。尽管近期物价和金融数据尚未显示政策效果，但我相信随着政策落地，需求将回升，物价将回稳。

股市作为经济晴雨表，提前反映经济变化。市场反转，政策力度超预期是首要因素。其次，市场本身人心思涨，许多股票价格已大幅下跌，存在较大上升空间。券商股创历史新高，显示市场对后市充满期待。

价值投资知易行难，尤其在长期下跌后，许多投资者质疑其价值。我一直推广巴菲特的价值投资理念，希望其在A股市场生根发芽。市场下跌时，好公司与差公司都会下跌，但市场反转时，好公司会被抢筹，创新高，而无基本面支撑的股票反弹后会回落。因此，我们应坚守价值投资理念，抓住市场调整机会，逢低布局优质股票或基金，抓住第二波上升机会。做价值投资需做时间的朋友，保持理性客观心态，用闲钱投资，不加杠杆，不借钱炒股，通过中长期持有好资产获得回报。

（文章来源：大河财立方）