2024年，白酒行业在多重因素夹击下表现承压。截至12月31日，A股市场白酒板块年内跌幅高达17.19%，19家白酒上市公司股价普遍下滑，市值同步缩水。面对市场需求不振，多家酒企主动“控速”，下调年度经营目标，同时因库存高企和价格倒挂，价格管理成为白酒企业的无奈选择。

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为应对需求疲软，头部酒企纷纷将目标增速调整至5%至10%左右。贵州茅台和五粮液等企业主动控制增长速度，确保长期发展。数据显示，2024年前三季度，上市酒企收入和归母净利润分别为3377亿元和1317亿元，分别同比增长9%和11%。然而，部分中低端白酒企业如酒鬼酒等业绩下滑明显。

整体来看，A股白酒上市企业业绩表现稳健，但头部企业与中低端企业间业绩分化显著。高端白酒品牌凭借品牌优势和产品创新，继续高速增长，而中低端酒企则面临较大市场竞争压力，行业集中度进一步提升。白酒行业分析师蔡学飞指出，在消费升级与行业分化趋势下，品质消费仍是主流，头部酒企利用自身优势挤压区域中小酒企市场份额。

从二级市场来看，A股白酒行业整体市值在2024年也显著降速。19家白酒上市公司总市值相比年初减少逾5000亿元。多家酒企股价跌幅超过10%，其中舍得酒业、金种子酒跌幅逾28%。为提振市值信心，白酒上市企业对现金分红的重视程度有所加强。贵州茅台和五粮液等企业累计现金分红金额在A股中排名前列。

展望2025年，需求复苏节奏仍有不确定性，但当前白酒板块PE处于历史较低水位，估值对业绩降速预期较为充分，行业或将进入供需均衡阶段。酒企将更加注重提升产品品质，优质产能将获取更多市场份额。

2024年宏观经济复苏仍在路上，白酒需求量减少，尤其是宴席和礼赠场景减少，对白酒价格带来下行压力。白酒价格波动显著，整体呈现出前高后低的趋势。随着酒业发展进入冷静期，消费增长乏力、渠道扩张迅速、消化能力不足、产品库存积压等问题凸显。

飞天茅台批发价一直是市场热门话题，并对白酒市场带来重要影响。据数据显示，贵州茅台产品飞天茅台散装价格降幅约为15%。业内人士分析认为，贵州茅台批发价对整个白酒市场具有风向标作用，当茅台价格下跌时，其他品牌可能会采取降价策略以吸引消费者。

白酒价格倒挂情况严重，叠加电商平台带来的挤压，渠道价格透明化让经销商倍感压力。一方面，酒企市场投放节奏调整快于需求，导致渠道库存上升和价格下跌；另一方面，电商平台推出百亿补贴政策，将名酒以超低价推向消费者，进一步加剧价格下滑趋势。

蔡学飞认为，库存是供需失衡的结果，特别是在产能过剩的环境下，2025年是这轮行业调整周期的关键年。市场普遍认为，从明年下半年开始，头部酒企会率先解决库存问题。虽然未来价格管理仍是酒企面临的难点，但随着相关减量稳价措施不断落地，2025年春节消费旺季后，整个白酒行业有望实现价格筑底企稳。