随着年底的临近，券商机构对2025年宏观经济走势及A股市场前景的关注度显著增强。截至11月13日，包括中信证券、中信建投、中金公司、华泰证券、浙商证券、光大证券、开源证券、德邦证券、华西证券在内的9家知名券商已发布了相关报告，对2025年A股市场的走势、政策方向及配置主线进行了全面预判。

　　整体来看，多数券商对2025年A股市场的表现持乐观态度，认为市场整体风险偏好有望迎来修复，A股盈利也将进一步上行。政策方面，国内逆周期调节政策有望逐步加码，但整体基调仍较为审慎。在风格上，券商普遍看好科技成长板块；在配置上，绩优成长、内需消费、并购重组等方向备受关注。

　　风险偏好有望回升

　　近期，多家券商发布的2025年年度展望报告中，A股市场前景被普遍看好，牛市氛围浓厚。券商认为，随着逆周期调节政策的加码，市场风险偏好有望提升，A股盈利也有望进一步修复并重回上行趋势。中金公司研究部首席国内策略分析师李求索指出，市场中期底部或在2024年已现，2025年投资者风险偏好有望整体好于2024年，结构性机会也将进一步增多。

　　同时，个人投资者新开户数激增带来的增量资金，是推动近期A股市场震荡向上的重要动力。中信建投证券首席经济学家黄文涛也看好2025年A股市场的走强，认为国内货币政策宽松周期刚刚开启，长期资金入市正在有序推进。此外，美国降息助推人民币汇率企稳，也有助于资金回流。

　　稳增长政策的持续发力是夯实A股市场基本面和推动上涨行情的关键因素。随着一系列增量政策的落地，市场对2025年的政策空间充满期待。浙商证券首席经济学家李超表示，2025年国内逆周期调节政策将逐步加码，但整体仍较为审慎，将采取针对性较强的政策组合拳以应对外部风险挑战。

　　光大证券策略首席分析师张宇生预计，2025年A股整体盈利增速将修复至10%以上，政策持续支持及赚钱效应带来的资金流入有望进一步提升市场估值。他特别指出，2024年12月及2025年3月或是市场行情演绎的重要时间节点。

　　成长风格备受瞩目

　　尽管11月13日A股市场表现中，科技成长板块有所降温，但券商对2025年成长风格的关注度依然较高。华泰证券研究所策略首席分析师王以认为，当前至明年上半年，“小盘+红利”的哑铃风格将占优；而到了2025年下半年，风格可能切换至大盘成长。

　　张宇生指出，除盈利外，风险偏好高低对行业表现也有影响。考虑到2025年经济在政策发力下或呈现波浪式复苏，市场风格将在均衡与成长间摆动。因此，市场波动节奏值得投资者关注。

　　开源证券首席策略分析师韦冀星则判断，2025年将进入牛市第二阶段，科技成长风格将受益于并购重组周期的重启及国内政策对科技产业的支撑。德邦证券首席经济学家程强认为，具备中国特色的“哑铃型”策略是2025年值得关注的权益资产布局主线，一端是优质红利资产，另一端是代表新质生产力的科技成长板块。

　　聚焦绩优成长与并购重组

　　对于2025年A股市场的投资热点，中信证券首席策略分析师秦培景推荐了三条重要赛道：绩优成长、内需消费和并购重组。他特别看好半导体先进制程及设备、材料、零部件、信创、AI终端、智能汽车、商业航天等细分领域，以及乳制品、大众餐饮、酒类、人力资源服务等内需消费领域。在并购重组方面，电子、医疗器械、汽车零部件等领域值得关注。

　　华西证券研究所副所长李立峰则判断，2025年A股将演绎一轮“新质牛”行情，当前A股正处于“新质牛2.0”阶段，主题投资活跃。他建议配置券商和“新质牛”核心资产，如AI+、低空经济、数据要素、国产替代、人形机器人等。

　　中金公司李求索认为，2025年赛道研究、景气投资有望逐渐回归。他建议关注估值持续收缩、基本面预期有望迎来出清拐点的成长产业，以及受到政策支持和AI产业趋势催化的领域，如锂电池、高端制造及半导体、消费电子、软件等科技软硬件。此外，考虑到贸易等领域的不确定性增加，他还建议关注潜在冲击相对小、外需韧性强的领域，如电网、商用车、家电及全球定价的资源品等。

　　港股市场2025年的投资价值也获得了多家券商的认同。中信证券海外策略首席分析师徐广鸿认为，2025年港股市场或迎来反转行情，建议关注保险、互联网、消费电子、生物科技和教培等行业。

（文章来源：中国证券报）