Hewin表示，尽管部分国家面临挑战，但总体而言，对全球经济前景持乐观态度。

在杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔未宣布缩减资产购买计划，市场目光聚焦9月议息会议，期待货币政策收紧信号。美联储在允许通胀略高于2%后，就业市场成为关注焦点。然而，8月非农就业报告显示美国就业市场表现不佳，新增就业远低于市场预期，失业率虽降至5.2%，但时薪增速环比增长0.6%，同比增长4.3%，超出市场预期。

渣打银行欧美首席经济学家Sarah Hewin在接受专访时指出，8月非农就业报告疲软，表明7月至8月疫情反弹干扰了美国经济复苏，就业市场也受到影响。她预计，美联储不会在9月议息会议上宣布收紧货币政策，而可能在11月宣布并于12月开始执行。

Hewin还表示，随着新冠疫情改善，第四季度全球经济将继续复苏。她认为，尽管部分国家面临挑战，但政府政策支持，经济复苏仍处于早期阶段，全球经济前景总体乐观。

美联储或于年底开始收紧货币政策

Sarah Hewin认为，鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话中透露，美联储已准备年底开始缩减资产购买计划，但这一决定受就业和通胀情况影响。她指出，虽然失业率已降至新冠大流行以来的低点，但仍处于高位，且失业率低估了就业市场的萧条程度。同时，鲍威尔认为高通胀是暂时的，但能源、商品与服务通胀率仍高。

8月非农就业数据令人失望，新增就业人数远低于预期，增速低于6月和7月。Hewin认为，美联储可能会继续评估就业市场情况，并在9月议息会议时纳入考虑范围。尽管通胀率远高于美联储目标，但主要是受新冠疫情影响，随着时间推移，美国经济可能会更接近目标。

对于美国就业市场存在的问题，Hewin表示，经济受到干扰，并在就业市场得到反映。6月、7月就业数据增长强劲，但8月受Delta变异毒株影响，新增就业低于预期。休闲和酒店业在6月、7月回升后，8月增长几乎归零。她强调，这一情况在疫情快速蔓延的背景下不足为奇。

与此同时，就业市场用工需求仍相对较高，雇主难以招到人。但随着新冠疫情改善、学生返校、紧急失业救济金结束，或将看到劳动力供应增加。

Hewin认为，疲软的非农就业报告会影响美联储的想法，目前看来不太可能在9月议息会议上宣布缩减购债规模。她预计，美联储将释放信号，准备今年晚些时候缩减购债规模，但基于不再有新一轮新冠疫情的前提。如果经济活动继续疲软，可能从明年开始缩减购债规模。然而，最可能出现的情况是，美联储不会在即将到来的议息会议上宣布，而会在11月宣布并于12月开始执行。

未来数月美国通胀率或将回落

Hewin认为，美联储在缩减购债规模前将释放足够信号，市场不太可能受到冲击。缩减购债规模是收紧政策的早期阶段，下一步将是加息。预计美债收益率可能会走高，但速度缓慢，重演2013年缩减恐慌的现象不太可能。

政策制定者与市场将密切关注通胀发展。尽管同比通胀率仍处于高位，但环比通胀率正在下降。如果高薪资需求在就业市场中扎根，可能会推高通胀。若美联储收紧政策速度太慢，市场将出现更剧烈的抛售。但预计收益率将逐渐上升，美元可能不会进一步走强。

其他主要央行也将观察实体经济和通胀情况，采取类似运作方式。部分央行已采取行动应对通胀攀升，如巴西央行和俄罗斯央行加息。预计英国央行将早于美联储加息，但今年不会有调整，更可能于明年晚些时候开始调整。欧洲央行放缓购债计划，但不认为会尽快加息。

制造业PMI和服务业PMI数据显示，美国经济活动稳健增长，尽管增速因新冠疫情有所放缓，但就业市场劳动力需求强劲。供应端限制涉及就业市场和更广泛的供应链问题。预计第三季度增速将放缓，但未来可能再度提速。

Hewin认为，月通胀率似乎已过峰值。耐用品通胀率开始放缓，服务业通胀和非耐用品通胀增速稳定。预计能源价格将在未来几个月下降，通胀速度可能放缓。尽管通胀率非常高，但预计未来几个月将逐步下降。

对于长期通胀压力，Hewin认为目前谈论为时尚早。一些因素使近年来通胀率保持在低水平，如全球供应链和高科技应用。但供应链中断和人口因素可能对通胀起到更大支持作用。总体而言，可能不会看到通胀永久性地攀升或高于央行目标。

全球经济前景乐观

展望第四季度美国经济前景，Hewin认为经济活动在短暂放缓后将再度攀升。已度过疫情峰值，将有很多支持经济的举措，如美联储低利率政策和政府支出法案。预计大流行影响将减退，促使美国经济增长再度提速。

对于全球经济前景，Hewin表示，新冠疫情仍占主导位置。美洲地区部分国家因通胀担忧开始加息，但也受益于经济增长和大宗商品价格上涨。欧洲经济形势不错，经济增长良好。亚洲经济体中，中国经济增速受疫情影响有所回落，但预计只是暂时的，政策支持将支撑消费支出增长。其他亚洲经济体也看到经济转变。总体而言，在全球经济出口机会好转和政府政策支持下，除部分国家外，全球经济前景乐观。

（文章来源：21世纪经济报道）