AI导读：

中金公司研报指出，美联储加息75个基点符合预期，但经济增长放缓成必然。美联储倾向于以经济增长为代价维持物价稳定，加息进程将继续，但未来加息路径愈发模糊，市场猜想加息节奏可能放缓。

中金公司最新研报深入剖析了美联储的最新货币政策动向。报告指出，美联储如市场预期加息75个基点，并承认经济增长放缓，但美联储主席鲍威尔强调这种放缓是必要的。美联储倾向于以经济增长为代价来维持物价稳定，预示着加息进程仍将继续。然而，对于未来的加息路径，美联储的态度却愈发模糊，特别是对于9月是否再次大幅加息，采取了既不主动也不拒绝的中立立场，这引发了市场对于加息节奏可能放缓的广泛猜想。

报告进一步分析，抗通胀仍是美联储的首要任务，价格稳定被视为经济和就业增长的前提。鲍威尔明确表示，即使面临货币紧缩可能过度或不足的风险，美联储也宁愿矫枉过正，以避免长期付出更高代价。同时，美联储不认为美国经济已进入衰退，只是有所放缓，远未达到衰退状态。经济增长放缓正是美联储希望看到的，以创造负向产出缺口来压制通胀。

然而，对于未来的加息路径，美联储的态度却显得愈发谨慎和模糊。鲍威尔表示，未来加息决策将采取逐会决定的方法，并依据数据行事。这降低了美联储前瞻指引工具的有效性，在当前高度不确定的环境中，任何关于未来加息路径的预测都可能失准。

经济放缓也让美联储觉得自己不再那么“落后于曲线”，这进一步加剧了市场对于加息节奏放缓的猜想。尽管强劲的劳动力市场让美联储相信经济仍在趋势水平以上，继续加息是必要的，但消费和房地产数据的放缓，以及过去两次会议的大幅加息，使美联储认为当前利率水平已接近中性利率。

展望未来，今年剩余时间内还有三次议息会议，加息周期并未结束，但加息的步长可能放缓。最终加息幅度将取决于数据，如果通胀持续超预期，美联储仍可能果断选择大幅加息。然而，这次会议传递出的信息并未完全打消市场的顾虑，“数据弱、政策紧”仍将是未来一段时间海外宏观与政策的主要特征。

（图片及文章来源：证券时报）