随着2024年交易序幕的拉开，美债收益率在当地时间周二（1月2日）全线走高，市场依旧笼罩在对利率前景及经济状况的重重疑虑之中。回顾2023年，美债市场经历了动荡不安的一年，其中10年期美债收益率在10月份曾一度突破5%大关，而年终则收盘于3.9%附近。

截至周二收盘，各类美债收益率均呈现上涨态势。具体来看，2年期美债收益率攀升7.5个基点至4.333%，3年期美债收益率上涨8个基点至4.096%，5年期美债收益率则增加6.7个基点至3.92%。此外，备受关注的10年期美债收益率也上涨5.4个基点至3.936%，而30年期美债收益率则微涨4.5个基点至4.075%。

在存量数据方面，美国财政部的最新报告显示，美国国债总额已首次突破34万亿美元大关，这一数字意味着每个美国人平均负债达到10.24万美元。

从基本面来看，11月份美国就业市场新增19.9万个就业岗位，同时失业率意外下降至3.7%。当前市场普遍预期美联储的加息周期已接近尾声，其在过去三次会议中均维持利率不变，并预计在2024年将实施降息政策，但具体降息时点仍存在较大分歧。

杰富瑞（Jefferies）经济团队在一份研究报告中指出，尽管目前尚未看到就业市场的大幅萎缩，但在迈入2024年之际，他们仍持谨慎态度。随着全美汽车工人联合会（UAW）罢工事件的尘埃落定，预计过去几个月制造业就业人数的波动将逐渐趋于平稳。

摩根士丹利（Morgan Stanley）首席美国经济学家艾伦·曾特纳（Ellen Zentner）则认为，像12月就业报告这样的数据必须显示出更多的经济降温迹象，市场所预期的3月份降息才有可能发生。她进一步指出，到2月报告公布时，新增就业人数必须降至5万人以下，并与持续的低通胀数据保持一致，美联储才会在3月实施降息。曾特纳强调，就业放缓必须成为一种趋势，而非仅仅一两个数据点的表现。

根据CME“美联储观察”的数据，美联储在2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为87.1%，而降息25个基点的概率则为12.9%。到2024年3月，维持利率不变的概率为20.9%，累计降息25个基点的概率为69.3%，而累计降息50个基点的概率则为9.8%。

在一级市场方面，美国财政部发行的42天期现金管理票据中标利率为5.290%，相较于前次（12月27日）的5.280%略有上升。

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