外国投资者对印度股市的热情正显著减退，10月份印度股市遭遇了自数据记录以来的最大月度外资净卖出额。与此同时，新兴市场间的资金配置轮动趋势明显增强。业内专家指出，随着中国推出多项增量政策，部分活跃资金正逐步减少在印度市场的配置，转而投向中国市场。

印度股市10月外资抛售创历史新高

印度国家证券存管有限公司发布的数据显示，外国投资者在10月份从印度股市撤资超过100亿美元，这是自2020年3月以来最大的单月外资流出金额，同时也是该机构自2002年公开数据以来的最大月度净卖出额。此外，印度货币卢比对美元的汇率也跌至接近历史新低。

全球资金流向监测机构EPFR于11月2日发布的数据显示，截至10月30日的当周，印度股票基金连续第二周出现资金流出，这是该市场19个月以来首次出现周度连续资金流出。此前，在10月2日至9日期间，印度股票基金今年首次出现资金流出，中断了自2023年第一季度末以来的资金连续流入纪录，并创下了自2022年第二季度以来的最大周度流出量。进入11月后，这一抛售趋势并未得到缓解。印度国家证券存管有限公司公布的初步数据显示，11月4日，海外投资者在印度股市的净卖出额达到432.98亿印度卢比。

在外资抛售的背景下，印度两大主要股指在10月份均创下了自2020年3月以来的最大单月跌幅。其中，印度基准指数Nifty 50指数10月累计下跌6.22%，孟买证券交易所的Sensex 30指数10月下跌5.83%。高盛在其最新研报中，将印度股票市场的评级从增持下调至中性，并指出印度股市的整体估值已达到预期盈利的24倍，处于历史峰值水平，这是投资者普遍担忧的问题。高盛预测，随着经济周期性放缓对企业盈利造成拖累，印度市场可能会在未来3至6个月内出现更剧烈的波动。

新兴市场资金配置向A股再平衡

部分从印度市场撤离的新兴市场配置资金正流向中国市场。美国银行早前的一项调查显示，在中国推出多项增量政策后，全球基金经理正在削减对印度的配置，转而看好中国。麦格理资本在报告中指出：“选择印度还是中国，仍然是新兴市场投资者面临的最重要问题。”高盛发布的全球资金流向报告显示，在截至10月30日的四周内，全球资金合计净流入股票市场636.28亿美元，其中美股获得372.28亿美元净流入，中国股市则获得243.85亿美元净流入。EPFR的测算显示，尽管中国股票基金在10月中下旬经历了一些资金获利了结，但流出额仅为10月第一周流入的400多亿美元的三分之一。EPFR表示，投资者预计11月初将有更多的稳增长增量政策出台。

汇丰指出，全球新兴市场基金目前对中国境内市场的持股比例为10个月来首次超配，亚洲基金对中国市场的持股比例也创下五年来新高。高频数据显示，近期一系列增量政策的效应已逐步显现，制造业和服务业的景气度趋于改善。国家统计局发布的数据显示，10月制造业PMI为50.1%，较9月上升0.3个百分点，重返荣枯线以上。景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭表示，中国10月经济状况的领先指标全面改善，表明经济持续增长态势。他分析认为，制造业整体呈现回升趋势，新订单及出口订单均有小幅增长，并且产出价格部分显示大幅反弹，表明需求更加稳固。总体而言，PMI数据的回升是一项令人鼓舞的利好信号，有望推动今年余下时间内的经济状况及经济活动逐步回升。

（文章来源：上海证券报）