全世界最勤劳的分析师，或许在中国。11月6日，美国总统选举结果揭晓，据新华社报道，美国媒体测算，共和党总统候选人特朗普获得至少270张选举人票，成功锁定2024年总统选举胜局。

券商中国记者观察到，特朗普胜选后，众多券商分析师迅速推出深度研究报告，深入剖析特朗普当选后的潜在影响。事实上，在大选前夕，多家券商分析师已推出大选专题报告，分析可能出现的各种情况。

机构最新观点显示，券商分析师普遍认为，“特朗普交易”或将进入2.0版本，特朗普的政策重点将集中在减税、关税、能源和移民等议题上。在大类资产方面，美元可能重返强势地位，美股仍有进一步上涨的空间。

6日晚，多家券商如广发证券、申万宏源、国联证券、华创证券等，联合多位宏观、策略与行业首席分析师，通过线上电话会议，全方位解析美国大选的影响。

“本以为会是一场焦灼异常的竞选，甚至可能延续到明年1月，却没想到在今天中午就基本失去了悬念。”民生证券首席经济学家陶川在最新研报中表示。

陶川指出，市场冷静后应继续关注两大重点问题：一是国会众议院的归属，这将直接影响中国面临的外部环境；二是特朗普在未来1至2个月内的政策表态，包括新任总统的胜选演讲、施政宣言、人事安排以及美联储政策前景等。

天风证券策略首席吴开达认为，“特朗普交易”或进入2.0时代。特朗普重新入主白宫，成为继1892年约翰·克利夫兰后第二位非连任但两度担任总统的人。特朗普的主要政策包括结束高通胀、税收减免、对国际贸易征税、减少移民数量，并表示将尽早结束俄乌冲突，继续支持以色列。

财通证券宏观首席陈兴表示，特朗普在本次竞选期间的重点仍集中在减税、关税、能源和移民议题上。特朗普提出将个人减税政策永久化，并将公司税率从21%降至15%。在外贸政策方面，他强调提升关税，并实行10%—20%的全面关税。在气候能源方面，他主张取消环境规制，促进油气生产，提供低价能源，以压低通胀。在移民方面，他提出实施美国历史上最大规模的驱逐、终止出生公民权等举措。

陈兴认为，在新一任期，特朗普的主要承诺可能更快落地。气候能源和移民政策将最快落地，总统可直接发布行政命令限制。加征关税或有提速，但需要时间调查。减税主张可能最晚落地，但2025年底个人减税条款即将到期，或迫使特朗普与国会尽快谈判。

海通证券宏观首席分析师梁中华认为，特朗普政策的核心聚焦在制造业、通胀、税收、贸易、移民、安全、环境以及社会保障等领域。特朗普第一任期政策兑现比例超四成，其中23%的政策完全兑现，如提高进口关税、限制非法移民等；22%的政策让步兑现，如取消遗产税方面只是提高了起征点；55%的政策没有兑现，如投资美国基建等。

多数机构认为，大类资产方面，美元或重返强势，美股仍有上行空间。财通证券策略首席李美岑认为，特朗普的政策主张为“减税+宽松”，对经济产生强刺激。可能出现的情形包括短端美债利率低位、长端美债利率中性、美元指数强韧；美股波动放大、强于其他市场；大宗商品（金铜油）维持强势，经济通胀偏高。

东亚前海证券认为，特朗普当选后，投资决策应重视美国的经济前景和美元走势。特朗普将带来更宽松的财政政策，经济增长韧性更强，但也会带来更大的通胀压力。美联储降息难度增加，美元或将重返强势，黄金短期波动后将上涨。

申万宏源首席经济学家赵伟认为，“特朗普交易”中美债收益率上行、美元走强、比特币上涨有较高确定性，对美股和铜价偏多，对金价偏空，对油价影响不确定性。特朗普交易并非“利空铜油、利多黄金”，与从政策出发的判断或有一定分歧。就美股而言，结构上“特朗普交易”或利多大盘成长。

瑞银财富管理投资总监办公室认为，美股还有上行空间。由于美国经济增长良好、利率下行叠加AI的结构性利好，预期到2025年底标普500指数或将上探至6600点，较目前水平还有约15%的回报空间。在行业层面，青睐科技、公用事业和金融。

梁中华认为，美国科技股或延续上涨行情。特朗普有较大概率开启大规模减税计划，有利于美国企业盈利提升和经济的持续增长。特朗普的大幅加征关税政策或对经济和通胀的影响偏负面。预计接下来美股波动性加大。特朗普积极支持人工智能发展并持有宽松的监管态度，或对美国科技股行情有一定支撑。

梁中华还指出，在美国长端债券收益率上行风险较大、美元偏强的情况下，黄金中长期或延续上涨行情。特朗普支持虚拟货币和传统能源的发展，预计比特币等虚拟货币或有所提振；能源价格中长期或受到供给增加、需求偏弱的压制。

就A股而言，东亚前海证券认为，应更关注内需板块，包括房地产、消费等行业，以及因国外限制而转移至国内或只能在国内寻找机会的半导体、消费电子等科技产业链。梁中华表示，特朗普宣称要进一步加征关税，对我国外需会有扰动，但我国扩内需的政策会积极应对。

瑞银指出，中国股票估值已在相对较低的水平，特朗普获胜后，中国政府可能加大政策刺激力度。由于中美贸易额在特朗普第一任期间大幅下降，MSCI中国指数成份股中的美国营收敞口不到5%。

（文章来源：券商中国，图片来源于网络）