6万亿元地方政府债券置换隐性债务迎来首个发行小高峰，标志着地方政府债务管理迈出了重要一步。

根据中国债券信息网数据，11月22日，江苏、青岛、大连三地合计发行1446亿元地方政府再融资专项债券，用于置换存量隐性债务。这是自11月8日全国人大常委会批准新增6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务后，首个单日发行规模破千亿，预示着地方政府再融资专项债券发行高峰的到来。

截至11月22日下午4时，已有13个地方披露将于29日（含）之前合计发行约8538亿元地方政府再融资专项债券，其中26日、28日、29日发行规模均超1000亿元。财政部计划，截至今年底，地方将发行总额2万亿元的此类债券，用于置换存量隐性债务，后续将有更多地方披露相关发债信息。

随着上述6万亿元化债额度中的2万亿元在短短一个多月时间内密集落地，多位财税专家指出，在当前地方财政收支矛盾较大的背景下，这一举措有效缓解了地方的燃眉之急，大大减轻了地方政府化债压力，使其能够腾出更多资金和精力用于保障民生、促进经济发展，有助于实现今年预期经济增长等目标。

此前，地方政府在法定债务之外，违法违规举债形成巨额隐性债务，引发中央高度关注。为此，中央部署了2018年至2028年地方基本偿还此前形成的隐性债务的任务，以化解潜在债务风险。截至2023年底，地方政府隐性债务余额为14.3万亿元，这意味着地方在2024年至2028年需偿还这一巨额债务。在经济下行压力较大、财政收支矛盾突出的当下，地方化债压力巨大。

为此，中央出台重大举措，允许地方在2024年至2026年每年发行2万亿元地方政府再融资专项债券，合计筹资6万亿元，用于偿还上述存量隐性债务。此举旨在缓解地方当期化债压力、减少利息支出，让地方将原本用于化债的6万亿元资金资源用于改善民生、支持投资和消费、科技创新等，促进经济平稳增长和结构调整。

自11月8日全国人大常委会批准上述6万亿元化债议案后，财政部迅速行动，于11月9日将6万亿元债务限额下达各地。11月12日至11月22日短短10天内，河南、贵州、江苏等13个地方披露了发行再融资专项债券置换隐性债务文件，合计发债规模约8538亿元，未来其他地方将继续接力，完成年底2万亿元的发债任务。

目前，除广东和北京已公开宣布实现隐性债务“清零”外，其他省份都有望获得上述6万亿元再融资专项债券置换隐性债务的额度。这一额度分配一次到位，根据地方政府隐性债务规模，按照全国统一比例进行分配，体现政策公平性，形成稳定化债预期。

从已披露的13个地方额度来看，江苏以2511亿元额度位居全国首位，贵州以1176亿元排在第二，山东（含青岛）以1125亿元位居第三。其他地方额度目前低于千亿。此次化债的关键在于延长期限，以时间换空间。从已披露的再融资专项债券期限来看，绝大多数省份期限为10年及以上，最长为30年，但也有少量3年期、7年期等。

降低存量隐性债务利息也是此次化债的重要看点。据财政部测算，一揽子化债组合拳下，预估五年累计可节约6000亿元左右。目前已有江苏、河南、贵州等地披露了部分化债额度的发债结果，发债利率低于2.5%。例如，江苏省财政厅公开的2024年再融资专项债券发行结果中，15年期、20年期和30年期的债券利率分别为2.26%、2.38%和2.35%。

（文章来源：第一财经）