AI导读：

中信建投研报指出，上半年贵金属及供给受限的有色商品表现亮眼，基于美元超发、供应受限及需求爆发三大逻辑。展望下半年，长期趋势看涨，但配置节奏成为关键，推荐小金属、贵金属、基本金属依次配置。

中信建投研报深度剖析了上半年贵金属及供给受限的有色商品市场表现，指出其强势主要基于三大核心逻辑：一是美元货币超发与信用体系重构背景下，美降息周期渐行渐近，同时全球地缘政治局势紧张；二是供应端受到双碳政策、资源保护主义抬头及资本开支不足等多重约束，形成供应刚性；三是需求侧爆发，第四次产业革命带动相关金属需求激增，尤其是小金属迎来前所未有的发展机遇。展望未来半年，尽管近期美国经济数据疲软引发市场衰退交易担忧，但即便美国经济放缓，对全球新兴生产力趋势的冲击有限。上述三大核心逻辑依然稳固，贵金属及有色商品的长期上涨趋势不改。然而，当前市场环境下配置节奏至关重要，推荐配置顺序依次为：小金属>贵金属>基本金属。