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华泰证券研报指出，上半年上市券商及大型券商归母净利润同比下降，但大型券商表现略好。重点变化包括资产负债表分化、投资业绩分化、经纪利息收入下滑等，中期分红提振市场信心，看好政策驱动下的结构性机会。

华泰证券最新研报深度剖析了今年上半年上市券商及大型券商的业绩表现。数据显示，上半年上市券商及大型券商的归母净利润同比分别下降了22%和20%，但大型券商的同比表现略胜一筹，优于上市券商整体。以下是大型券商上半年重点变化的六大方面：
1）资产负债表变动呈现分化趋势，多数券商的资产规模有所收缩；
2）投资业绩显著分化，不过第二季度普遍环比呈现改善迹象；
3）经纪业务和利息净收入普遍下滑，而投行股、债业务则呈现分化态势；
4）参控股公募基金利润贡献相对稳定，但私募和另类子公司利润波动较大；
5）国际业务利润规模同样分化，但同比多有增长，且头部券商的业绩贡献显著提升；
6）中期分红方案落地，有效提振了市场信心。当前，券商板块被低估且配置偏低，但政策驱动下的结构性机会值得看好。