11月20日，农业农村部发布了11月第2周的畜产品和饲料集贸市场价格情况。数据显示，全国生猪均价为17.4元/公斤，较前一周下跌2.2%，全国30个监测省份的生猪价格均呈现下跌趋势。

往年，四季度是生猪消费的旺季，但据农业农村部数据，今年10月以来，猪价以降为主，从10月第一周的18.39元/公斤，到11月第2周已下降超过5%，连续4周下降。进入11月中旬，猪价仍未止跌。

分析指出，猪价“旺季不旺”的原因在于需求和供应两端的共同作用。一方面，由于近两个月气温高于往年同期，南方腌腊需求未集中释放，生猪需求增速偏慢。另一方面，生猪产能恢复，叠加压栏增重、二次育肥的生猪集中出栏，使得生猪供应充裕。然而，随着天气逐渐转冷，生猪消费增速有望赶超供应增速，预计12月猪价将出现短暂反弹。

受猪价上涨和生猪养殖成本下降等因素影响，前三季度多家上市猪企实现了盈利。尽管四季度猪价整体下降，但受访对象认为，生猪养殖仍将处于盈利区间，但盈利水平将低于三季度。

猪价低迷背后原因剖析

卓创资讯生猪分析师朱泽坤表示，尽管每年四季度是猪肉消费旺季，但今年11月下旬猪价仍然低迷。重庆某超市猪肉销售负责人也表示，今年猪肉销量明显下降，往年一天能卖4~5头猪，现在一天只能卖1~2头。这主要是由于气温偏高，南方腌腊工作未集中进行，导致生猪需求不足。

此外，供应充裕也是影响猪价的重要因素。华融融达期货生猪研究员史香迎指出，从前期能繁母猪存栏量来看，当前生猪出栏量处于年内高位，高供应导致猪价承压。同时，部分养殖主体基于后市出栏量可能继续增加的判断，提前降重出栏育肥猪，进一步增加了供应压力。

随着5~8月猪价连续4个月上涨，9~10月部分养殖户出现压栏增重以及二次育肥补栏现象。进入10~11月，这批猪陆续出栏，再加上大型规模养殖企业11月生猪出栏量也在增加，目前生猪供应比较充沛。

猪价或迎来季节性反弹

近日气温有所下降，据中央气象台消息，11月23日~27日，我国大部地区将出现明显的大风降温天气，气温普遍下降6～10℃，部分地区降温12℃以上。随着气温下降，以南方腌腊灌肠为序幕的生猪春节前消费旺季将逐渐开启。

上海钢联农产品事业部生猪分析师杨志远表示，特别是在11月下旬至12月底这一时段，受冬季腌腊及元旦等节日消费需求的拉动，猪肉消费量将显著上升。然而，后市生猪供应仍有增长预期，大型企业为完成年度出栏计划，一般会在12月增加出栏量；中小散户也喜欢在冬天养大猪，以便在腌腊旺季出栏。

但综合生猪供需来看，需求增长空间相对更大。因此，预计12月尤其是12月中上旬，猪价将出现一轮短暂反弹。但由于第四季度商品猪出栏量逐月增长，猪价的上涨空间将受到限制，预计涨势将较为平缓。

养殖端将继续保持盈利

前三季度，猪价同比大幅回暖，生猪板块净利润同比扭亏。西部证券统计显示，前三季度17家上市猪企共实现归母净利润210.45亿元，同比增长208.72%。部分头部上市猪企如牧原股份、温氏股份也实现了大幅盈利。

然而，8月中旬以来，猪价开始回落。卓创资讯监测数据显示，截至11月20日，今年以来生猪自繁自养的平均盈利为348元/头。尽管猪价下降将直接影响养殖端盈利水平，但目前生猪养殖仍在盈利区间。

养殖端通过提升养殖效率、降低饲料成本以及加强疾病防控等措施来优化生产成本，对冲猪价下跌带来的风险。今年饲料成本明显下降，豆粕和玉米均价较去年分别下降27.8%和18.3%。这使得生猪养殖成本下降约1元/公斤，支撑了养殖利润维持正常水平。

预计四季度生猪边际供给将增加，出栏头数的增长幅度相对温和。如果出栏生猪的体重没有进一步增加，那么相较猪肉消费季节性增幅而言，第四季度猪肉供给的环比增幅将相对有限。这将支撑养殖利润继续维持正常水平。

（文章来源：21世纪经济报道，图片来源于网络）