在投资者眼中，A股与欧美市场固然耀眼，但部分新兴国家或小众市场的股指同样具备不可忽视的潜力。例如，越南市场基金曾一年涨幅超过80%，印度股指则在2022年领涨全球，延续了长达14年的牛市。这些市场的高收益机会，正吸引着越来越多的投资者关注。

亚洲上市企业盈利在中印两国的带动下，有望领先成熟市场。加之这些市场的估值具有吸引力，若未来美元势头转向，资金有望再次流入，为投资者带来较好的投资机会。然而，新兴市场并非一片坦途，越南市场就在2022年遭遇了重挫。

2022年，越南资本市场在一系列内外逆风的影响下，主要指数下跌逾30%，成为全球表现最差的股市之一。天弘越南市场基金年内跌幅达28.96%，一度回撤超四成。究其原因，越南市场作为前沿市场，存在内生缺陷，经济腾飞早期的制度不完善，以及全球流动性收紧等因素，共同导致了市场的惨淡表现。

尽管如此，越南经济在负面因素缠身的影响下，仍展现了较强的复苏动能。2022年全年国内生产总值同比增长8.02%，超出政府目标及分析师预期。越南进出口也实现了接近10%的增长，并录得贸易顺差。随着越南全面开放入境，大量外商投资项目得以推进，全年外商直接投资到位金额增长13.5%。对于越南市场的中长期前景，投资者仍持乐观态度。

与越南市场形成鲜明对比的是印度股市。2022年，印度股市在全球市场中相对乐观，MSCI印度指数全年跌幅小于全球指数和新兴市场指数。印度政府加大财政支出力度，提高政府赤字率，保证了疫情放松后持续的需求扩张，对冲了疫情对经济的持续冲击。印度GDP构成中消费占比高，疫情后补贴和经济刺激使得人均可支配收入恢复至疫情前水平，消费延续强劲增速。

从印度国内宏观数据来看，2022年前三季度GDP同比增长7.7%，增速位居主要经济体之首。印度已经超过英国成为世界第五大经济体。印度经济在2023年仍有望保持较高水平的增长，市场对印度2023年GDP增速的一致预期大幅高于新兴市场。印度市场有望在全球市场里继续保持阿尔法，估值方面当期市盈率PE低于5年PE均值，但高于10年PE均值。

对于新兴市场的整体前景，上投摩根基金首席市场策略师蒋先威认为，欧美成熟市场因通胀困境与政策紧缩，衰退概率在升高，而包括中印在内的亚洲市场，2023年可能增长领先全球。亚洲内需相关领域也可能在今年陆续发力，为投资者带来新的机遇。同时，全球新冠感染疫情促进了产业链多元化布局，亚洲区内如中国、韩国、部分东南亚国家仍是产业链布局的主要候选地。

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