过去大半年，日本股市突破34年新高，日元汇率低位震荡，全球财经媒体频繁讨论“走出失去的三十年”。小红书等社交媒体也涌现众多日元汇率相关的购物攻略。在这“黄金时刻”中，日本股市、资产乃至全球经济正紧张等待日本央行新时代的钟声。

（日经225指数周线图，来源：TradingView）

（人民币日元汇率日线图，来源：TradingView）

高盛投资组合策略团队近期推出日本版“初代七武士”，包括四家半导体设备制造商SCREEN Holdings/迪恩士、爱德万、迪斯科和东京电子，以及丰田汽车、斯巴鲁和三菱商事。然而，此名单引发争议，日本财经记者Gearoid Reidy提出异议，他认为应包含任天堂、软银、基恩士、索尼等更具代表性的公司。

（GS的“7 Samurai”，来源：GS）

综合两份名单，丰田汽车、东京电子、迪恩士、爱德万、迪斯科、基恩士、软银、任天堂、索尼及三菱商事等企业，成为日本市场中市值最大、最具代表性的公司。其中，丰田汽车市值高达3135亿美元，股价近一年翻倍；东京电子股价一年多翻了3倍；基恩士股价十年翻14倍，老板滝崎武光是日本第二大富豪。软银在生成式AI时代获认可，ARM上市推高股价。任天堂和索尼则是日本软实力和日式资本主义的象征。

尽管这些公司表现突出，但大多数日本东证指数成分股在牛市中仍是陪跑角色。过去二十年里，仅少数股票能跑赢指数。当前牛市中，约三成股票能跑赢指数。去年12月至今年2月，对东证指数涨幅贡献最大的10只股票，拉动效果超过后40位股票总和。

近期，日本央行有意讨论结束负利率政策，政策利率为-0.1%。若下周二加息，将是2007年以来首次，标志“负利率”政策终结。同时，日本央行或取消收益率曲线控制政策，但保留干预市场能力。此外，日本央行自2010年起购买股票ETF和房地产投资信托的操作，也可能在下周结束。周五将揭晓春季劳资谈判结果，大型企业均给出“满额答复”，中小企业能否跟上“涨薪旋风”将决定最终结果。

高盛分析师将TOPIX东证指数未来12个月目标价从2650点提高至2900点，认为加息落地后日股将创新高。背后支撑逻辑为国内通胀和公司治理改变。日本央行承认“日本进入通胀时代”，东证所继续施压上市公司改革。未来几年日本上市公司盈利能力提升及外国投资者加仓，也将推动日股走高。但高盛提醒，3月底养老基金重新平衡仓位和本土投资机构落袋为安，可能出现获利回吐，但投资者购买欲望强烈。

（文章来源：财联社）