随着美联储9月降息几成定局，而日本央行持续释放鹰派信号，计划继续加息，近期华尔街投行普遍担忧，今年8月初的“黑色星期一”市场动荡或将再现。

本周二，日本股市出现大幅下跌，截至发稿时，日经225指数已暴跌3.63%，跌幅远超亚洲其他股市，这一走势似乎验证了分析师们的担忧。法国兴业银行发出警告，指出此前曾引发全球市场动荡的日元套利交易平仓潮可能尚未完全平息，其潜在影响仍可能波及全球市场。

日本加息余波未平，市场动荡或将持续

今年7月下旬，日本央行意外加息，导致投资者恐慌情绪蔓延。大量日元套利交易因此平仓，日经225指数在8月5日一度暴跌超过12%，全球股市亦受到波及。尽管近一个月来，抛售潮的影响看似逐渐减弱，美股和日股均有所反弹，但本周二的日股大跌似乎预示着抛售潮并未真正结束。

日经225指数年初至今走势图显示，市场波动显著。

美东时间周二，法国兴业银行全球策略师爱德华兹（Albert Edwards）发出警告称，日本在经历数十年通缩后，随着利率趋于“正常化”，未来市场或将面临更多动荡。他强调，日本一直是市场重大走势的先驱者，日本利率的任何正常化都将对市场产生深远影响，不仅短期内会触发日元套利交易平仓，长期内也将因日本利率上升而限制投资资金流出。

日本央行行长植田和男多次表示，只要日本经济和物价走势符合预期，央行将继续加息。与此同时，美联储观察工具FedWatch显示，9月降息概率已接近100%，市场预计降息25基点的概率为59%，降息50基点的概率为41%。

美日货币政策分歧加剧市场动荡

爱德华兹特别指出，考虑到美国和日本的基本面情况，两国货币政策变动方向的分歧似乎难以避免。日本经济近期出现积极迹象，支撑了央行继续加息的决心，尤其是日本工资增速近20多年来首次超过美国。一些投资者已意识到这一风险，并平仓了日元空头头寸。

另一方面，美国经济前景不稳定，可能拖累股市。这进一步刺激日元套利交易平仓，因为此类交易的重要投向是高增长板块，如AI概念股。若这些板块出现跌势，日元套利交易的基础将受到严重冲击。爱德华兹持续警告美国经济衰退和股市崩盘的风险，指出美国劳动力市场疲软，科技行业盈利乐观情绪下降，这对标准普尔500指数成分股的回报率构成重大影响。

爱德华兹补充道：“日元套利交易是否还有立足之地？我们需要密切关注其另一面——美股科技股价格下跌也可能触发该交易平仓。我们正密切关注美国科技公司每股收益乐观情绪的下降。”

（文章来源：财联社）