又一家百亿级私募因打新违规被“点名”。

　　中国证券业协会近日发布了关于对深圳市林园投资管理有限责任公司（简称“林园投资”）采取责令改正以及要求参加合规教育的自律措施决定。该决定显示，该公司在2025年12月开展的新股网下询价和配售业务网下投资者自律检查中，存在定价依据不充分、合规管理制度不完善等10项违规情形，因此中国证券业协会对其采取责令改正以及要求参加合规教育的自律措施。

　　事实上，不仅是林园投资，去年以来多家百亿级私募因打新违规被点名。在业内人士看来，行业走上规范发展之路的过程中，管理人需加强合规意识，提升自律水平，方能走得更远。

林园投资打新“十大违规行为”曝光

　　中国证券业协会4月28日发布的自律措施决定显示，林园投资在2025年12月开展的新股网下询价和配售业务网下投资者自律检查中，存在定价依据不充分，首次公开发行证券研究机制、研究报告撰写和审批机制不完善，合规管理制度不完善，风险管理制度不完善，通讯工具管控制度不完善、执行不到位，合规审查、检查执行不到位，风险控制执行不到位，重要操作环节履行复核机制不到位，业务培训执行不到位，以及人员、信息隔离不到位共计十项违规行为。

　　据公开资料，林园投资为知名百亿级私募，其创始人林园在业内颇具知名度。近年来，林园投资频频参与打新。Wind数据显示，从网下配售情况来看，截至4月底，年内超100家私募获配。从获配金额来看，年内近30家私募获配金额超过100万元，其中就包括林园投资。

多家百亿级私募被点名

　　事实上，不仅是林园，去年以来多家百亿级私募因打新被“点名”。

　　比如，今年2月，上海证券交易所发布关于对上海汐泰投资管理有限公司（简称“汐泰投资”）予以监管警示的决定。

　　据悉，汐泰投资在参与首次公开发行证券网下询价过程中，存在两项违规行为:一是内部制度不完备，内控执行不到位；二是内部研究不充分，决策流程不规范。公司内部研究报告不全面，估值分析部分缺少严谨完整的推导过程，报告审批流程缺失。因此，上海证券交易所对汐泰投资予以监管警示，并要求积极落实整改工作。

　　中国证券业协会2025年7月披露的网下投资者和配售对象限制名单显示，宁泉致远55号私募证券投资基金出现在了配售对象不得参与业务名单，受限时间为2025年6月至12月。

　　去年9月，中国证券业协会还披露了一则自律措施决定书称，决定将百亿级私募红筹投资列入网下投资者限制名单六个月，并予以警示。据该决定书，上交所去年3月开展网下投资者自律检查时，发现红筹投资存在八类违规情形，涉及决策程序、定价依据、研报机制、投决机制等网下询价业务的全部关键流程。

合规意识亟待提高

　　在业内人士看来，伴随着私募业监管不断完善细化，行业正加速迈上规范发展之路，私募管理人要进一步提升合规意识，完善合规细节，方能行稳致远。

　　一位深圳私募高管表示，以前一些私募一人兼任多职，老板“一言堂”情况很常见，出现私募风控“裸奔”甚至“跑路”的事情不足为奇。但是从2023年《私募投资基金监督管理条例》的出台，到今年《私募投资基金信息披露监督管理办法》的发布，监管层正在引导私募行业走向全面阳光化、规范化运行，接下来，不具备机构化能力的私募将逐步退出，为兼具专业能力和合规能力的管理人让出更大发展空间，从而加快行业优胜劣汰。

　　沪上某百亿级私募人士也认为，随着行业走上规范发展之路，兼具专业能力和合规能力的管理人才会有未来。接下来，所有管理人都需建设完善的合规风控体系，提升专业水平，夯实长期发展的基础。

　　作者：马嘉悦

（文章来源：上海证券报）