AI导读：

　　受利润和原料供应的双重考验，国内PDH装置开工负荷率近期降至近五年最低。展望后市，中东局势仍未见明显缓和迹象，5月份国内PDH装置开工负荷率或维持低位。且从产能角度来看，利润不足和地缘局势影响，国内PDH装置产能预计

　　受利润和原料供应的双重考验，国内PDH装置开工负荷率近期降至近五年最低。展望后市，中东局势仍未见明显缓和迹象，5月份国内PDH装置开工负荷率或维持低位。且从产能角度来看，利润不足和地缘局势影响，国内PDH装置产能预计增长平缓，多套装置或延期投产。

　　自2月底中东局势升级后，国内PDH装置利润逐步恶化，而开工负荷率也逐步下降，截至4月23日当周，国内PDH装置开工负荷率降至49.62%，为近五年最低值。

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　　分析来源，2月底，中东局势升级，国际LPG市场价格迅速上涨，折合华东到岸价格长期维持在900美元／吨上方，甚至短时间突破1100美元／吨，折合人民币价格长期7200元／吨上方，尽管国内丙烯价格同样上涨，但因国际资源紧张，价格长期高位，国内PDH装置利润不佳，开工负荷率逐步下降。

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　　PDH装置利润不佳和国际市场LPG资源紧张共同导致国内LPG进口量出现明显下滑。数据显示，虽然3月份国内LPG进口量仍达到了258.72万吨，但预计4月份进口量仅160万吨，降幅超过38%。

　　往后看，当前中东局势仍未见明显缓和迹象，尽管部分此前停工PDH企业有开工计划，但国际资源的紧缺以及国际到岸价格高位双重压制之下，预计5月份国内PDH开工负荷率依旧难有明显回升。

　　另外自从2025年5月份中景石化PDH三期投产以来，已经接近一年时间未有新的PDH产能投产，截至4月29日国内PDH装置产能2368万吨（不含混脱），利润长期不足以及中东局势升级严重拖缓了国内PDH新产能的后续投放，预计后续国内PDH产能增长依旧较为缓慢，后期多为零星产能的投产，或者老旧装置的迭代升级。

（文章来源：新华财经）