中国石化（600028.SH/00386.HK）4月29日披露的财报显示，一季度实现营业收入7066.95亿元，同比下降3.90%，但归属于上市公司股东的净利润达170.06亿元，同比增加28.21%、环比大增831.84%。澎湃新闻查询历史数据发现，这是中国石化自2023年第三季度以来的最高单季净利润同环比增速。

　　这是一份稍显“反直觉”的财报。今年1、2月，国际油价在供需偏宽松背景下小幅震荡，2月底以来因中东战事和霍尔木兹海峡航运受阻油价大幅攀升，至今居高不下，亚洲炼厂成本压力显著加大。作为全球第一大炼油公司和第二大化工公司，油价大增对中国石化的业绩影响有利有弊。

　　中国石化解释称，一季度布伦特原油现货均价为80.6美元/桶，同比上涨6.5%。受原油价格上行带来库存增利、炼油副产品价差好转等因素影响，公司利润总额同比增长32.6%。但另一方面，由于国际油价上涨，公司套期保值业务保证金支出增加，以及库存等占用上升，经营活动现金流净额环比减少近137亿元，由正转负。

　　除库存增利外，高油价利好中国石化的上游业务。一季报显示，其油气产量为131.49百万桶油当量，同比微增，其中原油产量69.80百万桶， 天然气产量3700亿立方英尺。原油实现价格为71.69美元/桶，同比上涨0.19美元/桶；天然气实现价格2.13元/立方米，同比下降0.25元/立方米。勘探及开发板块息税前利润为130.47亿元。

　　“面对3月份以来中东地缘冲突带来的冲击，动态调整生产经营安排，推动全产业链平稳运行。”中国石化在财报中表示，面对复杂多变的外部环境，公司“优化资源采购结构和节奏，保障资源供应；结合市场需求和效益情况，优化加工负荷、调整产品结构，增产高端碳材料、润滑油脂等产品，提升炼油副产品创效能力。”其炼油板块一季度息税前利润为189.36亿元，汽、柴、煤油产量均有所增长。

　　一季度，其成品油总销量同比基本持平，营销及分销板块息税前利润为63.12亿元。化工板块依然承压，息税前亏损达13.34亿元。

　　据券商测算，一季度中国石化勘探开发、炼油、营销的息税前利润同比变动分别为-4.3%（受汇率因素影响）、+691.3%、+29.7%，化工分部亏损额同比基本持平。由此可见，炼油与油品销售板块为其一季度业绩增量贡献核心，库存增利与炼油盈利改善推动业绩修复。

　　今年3月下旬举行的2025年全年业绩会上，中国石化副董事长赵东表示，今年制定炼油加工量计划时，并未将战争因素纳入考量，完全按照公司正常的生产经营计划进行安排。自战争爆发后，公司已第一时间启动应急机制，密切关注局势发展，并制订多套预案以应对不同情况。

　　其彼时透露，3月份中国石化已对加工量略作调整，但不影响整体市场供应，4月、5月也会根据形势发展作出适当安排，首要任务是保证产品供给。“第一要保证社会成品油的供给，这是我们的第一责任。从目前的原油库存和成品油库存来看，我们认为近两个月没有问题。”

　　赵东同时称，自霍尔木兹海峡断航后，海湾内部分原油资源无法外运，对原油供应造成一定影响，公司已加急采购沙特经亚丁湾港口出口的原油（通过管线线路调整避开霍尔木兹海峡），同时积极拓展非中东地区的原油货源。谈及高油价对不同业务影响时他说，油价高企令资源端成本大幅上升，连带运费及保险费亦大幅提高，预计炼油化工业务将面临较大挑战，但成品油销售业务总体平稳，上游业务在当前油价下可实现更好效益。

（文章来源：澎湃新闻）