中经记者陈家运北京报道

　　4月21日晚间，节能铁汉（300197.SZ）披露的2025年度报告显示，公司归母净利润亏损20.75亿元。2021年至2025年，节能铁汉已累计亏损超过70亿元。

　　对于2025年业绩亏损原因，节能铁汉方面在年报中解释，主要系工程结算收入审减、利息支出高、联营企业经营成果下滑导致投资收益减少，以及债权信用风险增加计提减值准备等因素所致。

　　财务数据显示，截至2025年年末，节能铁汉总负债236.59亿元，资产负债率95.87%。

　　五年累亏超70亿元

　　节能铁汉主营业务涵盖生态修复、生态环保、生态景观和生态科技四个板块。

　　《中国经营报》记者梳理发现，2021—2025年，节能铁汉业绩呈持续亏损态势。这五年分别亏损3.54亿元、8.66亿元、14.83亿元、25.96亿元、20.75亿元，累计达73.74亿元。

　　同期，营收整体也呈现下滑趋势。2021年，节能铁汉营收为26.63亿元，2022年增至27.90亿元。但在2023—2025年，节能铁汉营收分别降至14.18亿元、10.46亿元、9.00亿元。

　　对于2025年的业绩表现，节能铁汉方面在年报中列出了两方面主要影响因素。

　　一是营业收入确认的影响。2025年，节能铁汉存量项目逐步进入收尾阶段，新增订单转化为营业收入还需要一定时间。同时，在推动历史工程项目结算确权的过程中，部分工程项目发生收入结算审减，对当期收入造成扣减。

　　二是资产减值准备的计提影响。部分历史项目客户现金流相对紧张，未能按期支付工程款项，节能铁汉据此对相应的应收账款、合同资产计提减值准备。部分子公司经营业绩不达预期，节能铁汉对收购股权形成的商誉计提相应资产减值准备。由此导致信用减值损失、资产减值损失仍处于较高水平。

　　节能铁汉发布的《关于2025年度计提资产减值准备公告》显示，其在2025年度计提资产减值准备7.82亿元。

　　目前，节能铁汉方面正在推进历史项目处置以减轻经营负担。

　　节能铁汉方面表示，其将PPP项目处置列为“头号工程”，建立专项工作机制，通过“基础设施事业部+清欠办公室”双线推进，按照“一项目一策”原则同步推动结算确权与清收清欠。节能铁汉方面表示，通过领导包保与专班推进，部分项目结算上报与审定工作已取得阶段性进展，为后续资金回笼及资产结构调整提供了基础。

　　负债率攀升

　　伴随连年亏损，节能铁汉负债规模居高不下。

　　截至2025年年末，节能铁汉资产总额246.79亿元，负债总额236.59亿元，其中流动负债约207.21亿元。同期，公司账面上的货币资金余额为8.81亿元。

　　回顾过去几年，节能铁汉的资产负债率呈上升趋势。财报显示，2021年年末至2025年年末，节能铁汉的资产负债率分别为74.48%、78.00%、80.79%、88.42%和95.87%。

　　对于资金链问题，节能铁汉方面未向记者回应。该公司人士表示，“以公告为准”。

　　一位不愿具名的会计人士向记者指出，资产负债率是衡量企业财务风险的核心参考指标。通常情况下，该比率超过60%即被视作进入相对高位区间。

　　近年来，节能铁汉流动比率的表现亦不乐观。数据显示，2021年至2025年，节能铁汉的流动比率分别为0.73、0.65、0.67、0.55和0.42，呈震荡下行态势。

　　上述会计人士解释称，流动比率反映企业流动资产覆盖流动负债的能力，比率值低于1通常意味着短期偿债存在一定压力。

　　3月26日，新世纪评级发布的《新世纪评级关于下调中节能铁汉生态环境股份有限公司信用等级的公告》显示，自前次跟踪评级以来，节能铁汉信用质量持续弱化，决定将其主体信用等级由AA下调至AA-，评级展望持续负面。同时，由于“23铁汉K1”债券由中国节能（节能铁汉控股股东）提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，债项信用等级维持AAA。

　　节能铁汉方面在年报中表示，将严守资金链安全底线，控制非生产性支出以压降成本费用，同时与金融机构保持合作，推进授信批复工作，优化债务结构。

（文章来源：中国经营报）