4月24日，今年首批超长期特别国债将发行。财政部将发行20年期340亿元和30年期850亿元超长期特别国债，合计规模1190亿元，占全年1.3万亿元预计发行规模的9%。

部分期限品种提早发行

　　今年超长期特别国债整体集中在4月至10月发行，50年期品种首发安排在5月6日，较去年的5月23日提前。期限结构方面，2026年将发行23只超长期特别国债，包括7只20年期、12只30年期、4只50年期国债。30年期国债较去年实际发行增加1期，总体保持稳定。

　　“部分期限的超长期特别国债早发行，有利于资金尽早下达，项目顺利推进。同时，此次发行有利于缓解债券市场的‘资产荒’。”中证鹏元研发部高级董事吴志武告诉中国证券报记者，今年4月以来，债券市场尤其是超长债表现较好。

　　“对于债市而言，超长期特别国债的发行计划落地，或是相对中性的变量。”华西证券首席经济学家刘郁表示，2025年与2026年超长特别国债总发行规模一致，均为1.3万亿元，叠加发行计划调整不大，超长期特别国债逐月的供给体感可能与2025年较为相似，短期之内超长债收益率可能不会大调。

资金加速下达

　　根据今年的政府工作报告和财政部《关于2026年中央政府性基金预算的说明》，今年的1.3万亿元超长期特别国债资金中，8000亿元用于“两重”建设，2500亿元用于支持消费品以旧换新，2000亿元用于支持大规模设备更新。同时，新增设立财政金融协同促内需专项资金。

　　超长期特别国债资金主要通过转移支付由地方政府使用。《说明》显示，中央本级支出暂安排2400亿元、对地方转移支付暂安排10600亿元，执行中根据具体分配情况再作调整。

　　目前已下达的超长期特别国债资金额度高于实际发债额度，体现出财政靠前发力特征。

　　国家发展改革委近期表示，推动今年1万亿元超长期特别国债于6月底前基本下达完毕。截至目前，已累计安排“两重”建设资金6065亿元，占全年8000亿元的76%，进度明显快于去年。“两新”方面，已下达两批合计1250亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，936亿元支持设备更新。

　　“上述安排能让资金尽早形成实物工作量，更好地体现财政‘靠前发力’，也为进一步提高国债的支出效率提供了更为充裕的时间窗口。”中央财经大学财税学院教授白彦锋表示。

（文章来源：中国证券报·中证金牛座）