4月23日，A股市场呈现显著分化格局，主要指数集体收跌，而大消费领域却逆势走强。同花顺数据显示，资金正在转向以食品饮料、商贸零售等为代表的大消费领域。在这一现象背后，既有宏观数据的支撑，也有“五一”节前效应与避险情绪的共振。

　　国家统计局日前公布的数据为消费复苏提供了宏观注脚。今年1月份至3月份，社会消费品零售总额同比增长2.4%，其中除汽车以外的消费品零售额增长3.6%。从3月份单月来看，社会消费品零售总额同比增长1.7%（除汽车以外增长3.2%）。按消费类型分，3月份商品零售额同比增长1.5%，餐饮收入增长2.9%，显示消费市场稳步回暖。

　　同花顺二级行业中，食品饮料、商贸零售和家用电器在4月23日均实现逆势上涨，涨幅分别为0.84%、0.33%和0.22%（上证指数下跌0.32%）。在大盘整体承压的背景下，上述板块的逆势走强，成为当日市场为数不多的亮点。

　　对此，广州市万隆证券咨询顾问有限公司首席研究员吴啟宏对《证券日报》记者表示：“今日资金大举回流大消费领域，可视为‘五一’节前资金尝试启动行情的信号，同时也反映了避险情绪的升温，但其持续性与强度仍需后续关键数据验证。”

　　对于资金回流的逻辑，吴啟宏认为：“本轮资金回流是多重利好叠加下的主动调仓。一方面，高位科技股波动加剧，资金避险需求上升；而大消费板块经历估值消化后处于相对底部，且具备一季报业绩边际回暖与高股息属性，成为资金的优选。另一方面，‘五一’黄金周临近，婚宴、商务宴请等刚性需求预期升温，叠加各地促消费政策持续发力，进一步强化了资金的布局信心。”

　　资金流向印证了这一判断，其中最引人瞩目的是食品饮料行业。同花顺数据显示，4月23日，食品饮料行业获得15.37亿元主力资金净流入，位居31个申万一级行业之首。其中，白酒板块表现十分亮眼，在经历了长时间调整后，当日大举吸金9.52亿元。

　　业绩往往是股价的基石。4月22日晚，迎驾贡酒和老白干酒披露2026年第一季度报告，两家公司今年一季度营业收入和归属于上市公司股东的净利润均实现同比增长。其中，迎驾贡酒一季度营收同比增长8.91%，净利润同比增长0.73%；老白干酒一季度营收同比增长4.49%，净利润同比增长8.55%。整体来看，虽然酒企业绩保持正增长，但增速表现不一，这也印证了市场对白酒板块走势的判断。

　　排排网财富研究总监刘有华告诉《证券日报》记者：“白酒板块修复行情具备一定支撑，但预计将呈现结构性分化，而非普涨格局。支撑因素主要在于：部分酒企一季报业绩优于市场预期，有效缓解了此前的悲观情绪；行业经历深度调整后，价格体系趋于稳定，渠道库存持续消化，估值已处于历史相对低位；叠加‘五一’传统旺季预期，对市场情绪形成一定提振。”

　　对于白酒板块的投资机会，南京证券研报表示，目前该行业仍处于深度调整期，酒企更加理性务实，以贵州茅台、五粮液为代表的头部酒企以价换量，行业分化加剧，呈现头部化、C端化、低度化趋势；预计2026年上半年需求端冰点已过，2026年下半年在低基数下有望迎来边际改善。

　　南京证券认为，经过前期调整，目前白酒板块估值处于近10年来10%左右分位数水平；龙头公司注重股东回报，加大分红力度，板块中长期投资价值逐步显现。

4月23日申万二级白酒Ⅱ板块DDE大单净额超5000万元个股一览制表/姚尧

（文章来源：证券日报）