过去几年，消费领域经历了漫长的沉寂蓄力。与此同时，经济结构与人口代际变迁催生消费“新模式、新业态、新主题”。随着2025年部分核心高端消费逐步复苏，以及2026年初国内消费数据的回升，消费板块正“焕然一新”。

　　自2025年三季度以来，包括奢侈品、高端地产等在内的核心高端消费板块迎来改善。

　　资本市场方面，近两年新消费公司港股IPO进程加速，纳入港股通标的数量不断增加，传统消费企业也加速转型创新，为消费领域投资提供了丰富的标的选择。

　　建信基金权益投资部基金经理刘克飞认为，消费板块的中长期投资逻辑清晰、估值合理，当下或是比较合适的布局窗口。

　　从总量看，在宏观经济政策持续支撑下，国内消费总量仍有提升空间。

　　结构方面，经济结构与人口代际的变迁决定了消费产业发展具备长期持续性。随着“情绪价值”溢价和文旅、保健等服务性消费持续扩张，“Z世代”和银发族消费或将成为消费主力，消费偏好变化过程中的“新消费、服务消费”新空间值得期待。

　　此外，中国制造业体系具有领先优势，服务供给也正在向专业化迈进，均为新消费兴起奠定了产业基础。近年来，我国新兴消费品牌加速出海，部分龙头企业出海仍处在“成长初期+加速扩张”的交汇点，海外收入占比有望持续抬升，进一步打开利润空间。

　　从布局时点看，消费板块历经五年调整，当前A股、港股消费板块的估值均已回落至历史较低水平，其中美容护理、动漫游戏、宠物经济等新消费代表性板块的动态市盈率处于30%—50%分位，投资性价比突出。指数方面，目前中证内地消费指数PE（TTM）处于近5年12.15%的较低估值分位，同期中证港股通大消费主题指数PE（TTM）为25.60倍，也处于近5年42.45%的合理偏低水平。（以上数据来源于Wind，截至2026年4月20日。）

　　近日，新消费主题基金建信消费严选（A类：026626 C类：026627）正在发行，锚定新兴消费领域，力争捕捉消费结构变化下的市场机遇。

　　据介绍，建信消费严选聚焦新消费人群的消费趋势，致力于挖掘A股、港股两市具备超额收益潜力的新兴消费标的。具体来看，该产品的投资范围兼顾可选消费与必选消费，既挖掘在商业模式、产品、服务等方面具备创新力的新兴消费公司，也布局积极进行创新升级转型的传统消费公司。

　　拟任基金经理方面，建信消费严选将由建信基金权益投资部老将刘克飞管理。他拥有超13年证券从业经验、8年基金经理任职经验，在过往投资实战中积累了较为丰富的新消费领域投资经验，目前在管多只主动权益产品，在近1年维度均实现了不错的超额回报。

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　　刘克飞在管同类产品历史业绩如下：

　　建信龙头企业股票成立于2018年1月24日，2021年-2025年基金净值增长率为-2.38%、-18.02%、-20.62%、24.27%、37.89%，同期业绩比较基准收益率为-5.79%、-14.29%、-8.77%、14.45%、15.34%。该基金自2018年1月24日起由姚锦管理，自2018年3月6日起由姚锦、刘克飞管理，自2020年11月9日起由刘克飞管理至今。

　　建信港股通精选混合A/C成立于2021年9月29日，至2021年12月31日业绩区间不足6个月，不披露业绩，2022年-2025年基金净值增长率为0.60%/0.19%、-25.58%/-25.88%、22.80%/22.40%、27.32%/26.56%，同期业绩比较基准收益率为-5.84%、-7.83%、15.64%、16.20%。该基自2021年9月29日起由刘克飞管理至今。

　　建信阿尔法一年持有混合成立于2023年2月28日，2023年（2月28日-12月31日）、2024年、2025年基金净值增长率为-16.80%、25.04%、38.18%，同期业绩比较基准收益率为-9.82%、12.89%、12.61%。该基金自2023年2月28日起由姜锋、刘克飞管理，自2024年5月31日起由刘克飞管理至今。

　　建信优化配置混合A成立于2007年3月1日，2021年-2025年基金净值增长率为3.77%、-12.46%、-14.78%、-1.12%、26.49%，同期业绩比较基准收益率为1.91%、-11.69%、-5.41%、11.41%、10.97%。该基金自2007年3月1日起由陈鹏、汪沛管理，自2009年9月2日起由汪沛管理，自2011年5月11日起由李涛管理，自2011年7月11日起由李涛、陶灿管理，自2011年12月13日起由李涛、陶灿、顾中汉管理，自2012年5月18日起由陶灿、顾中汉管理，自2013年1月5日起由陶灿、顾中汉、乔林建管理，自2013年5月3日起由陶灿、乔林建管理，自2013年11月13日起由陶灿、乔林建、马志强管理，自2014年3月6日起由陶灿、马志强管理，自2015年5月20日起由陶灿、邱宇航管理，自2016年4月22日起由邱宇航管理，自2021年9月29日起由周智硕管理，自2025年1月22日起由刘克飞管理至今。建信优化配置混合C成立于2022年3月21日，2022年（3月21日-12月31日）、2023年-2025年基金净值增长率为-1.86%、-15.16%、-1.51%、25.99%，同期业绩比较基准收益率为-3.58%、-5.41%、11.41%、10.97%。该基金自2022年3月21日起由周智硕管理，自2025年1月22日起由刘克飞管理至今。

　　建信沃信一年持有混合A/C成立于2022年1月19日，2022年（1月19日-12月31日）、2023年-2025年基金净值增长率为-11.66%/-11.99%、-25.97%/-26.27%、0.63%/0.23%、31.93%/31.41%，同期业绩比较基准收益率为-12.60%、-7.39%、12.89%、12.61%。该基金自2022年1月19日起由陶灿管理，自2025年8月26日起由刘克飞管理至今。

　　数据来源：基金定期报告，截至2025年12月31日。

（文章来源：中国证券报）