“80后”前深圳大学讲师，带出一个港股IPO。

　　有消息称，国产护肤品牌HBN的母公司护家科技，将于4月21日启动香港上市NDR（非交易路演），预期募资规模约2亿美元，目标是年内登陆港交所。

　　创始人姚哲男曾在深圳大学任教，主讲数字媒体动画课程。2019年，他创立HBN品牌，凭借“早C晚A”的护肤概念走红，6年便飙涨至20亿元的营收规模。

　　网红品牌的另外一面，是超九成的销售，依赖线上渠道，而且难逃重营销、轻研发的路径。

　　功效护肤

　　护家科技的收入，均来自HBN品牌。

　　按2024年零售额计，HBN位列中国护肤品市场国产品牌前十位，而且是最年轻的品牌。

　　成立之初，姚哲男便找到一条差异化路径，以“早C晚A”的卖点，切入抗老、美白等中高端市场。

　　所谓“早C晚A”，即白天用维C类产品抗氧化，晚上用A醇类产品抗老修护。

　　基于此，姚哲男团队构建起一套系统化的产品矩阵。

　　据官方客服提供给《21CBR》记者的产品明细，早C产品包括发光水、发光精华、原白霜等，主打α-熊果苷等成分。晚C产品则包括夜光瓶、超A瓶和黑钻面霜等，主打视黄醇等成分。

　　热销的发光精华与超A瓶组合，一套到手价约709元/60ml。如果单独购买，发光精华的到手价为348元/30ml，超A瓶精华为379元/30ml。

　　2023年到2025年前9个月，HBN的营收分别为19.48亿元、20.83亿元和15.14亿元。

　　2023年，姚哲男将公司扭亏为盈，进入快速提升通道。2024年，HBN的净利润猛增至1.29亿元，增速超过200%。2025年前9个月达1.45亿元。

　　公司相关负责人解释，这是其“业务结构优化、运营效率提升和资源精准配置”的系统性成果。

　　同期，公司的毛利率维持在73%~76%之间，略高于珀莱雅70%左右的水平。

　　目前，其整体收入重度依赖HBN，为开辟新路，姚哲男团队去年推出了新品牌“洛可馨”。

　　不过，“洛可馨”仅完成相关公司和商标的注册工作。

　　“并不等同于该品牌已进入实质性业务开展阶段，也不代表公司后续一定会推出相关产品或业务。”相关人士称。

　　营销起家

　　姚哲男以洞察用户需求和内容营销见长。

　　他出生于1984年，17岁赴英国留学。回国后，他在深圳大学的数字媒体艺术系担任讲师，教职一直持续到2023年。

　　HBN的快速崛起，离不开其高举高打的市场策略。

　　2024年至2025年前9个月，HBN的销售及分销开支，分别高达12.38亿元和8.71亿元，占同期营收的比例，均接近六成。

　　相当于公司每年超一半的收入，都用在了营销推广和渠道佣金上面。

　　这与品牌依赖线上渠道有关，过去几年，其线上销售收入占比，均超过90%。线上流量和KOL带货，是支出大头。

　　今年1月，姚哲男团队还官宣，歌手汪苏泷成为首位品牌代言人。

　　此次IPO，募资的核心用途之一，就包括了拓展线下渠道，寻求新增量。

　　据相关负责人透露，公司已入驻超5000家高端美妆集合店，并计划拓展核心商圈专柜及直营门店。

　　相比之下，姚哲男团队在研发方面的投入，呈现逐年下滑趋势。

　　2024年至2025年前9个月，HBN的研发开支仅为0.58亿元和0.4亿元，分别占总收入的2.8%和2.6%。

　　以2024年的数据为参照，同行贝泰妮的研发费用占比为5.15%，华熙生物达到8.68%。

　　如何让网红品牌长红，仍是姚哲男和HBN要面临的问题。

（文章来源：21世纪经济报道）