AI时代，所有行业都值得重新做一遍，玩具也不例外。

　　作者：赵心怡

　　今年4月，成立仅4个月的AI潮玩品牌MOMOTOY宣布完成千万元首轮融资，由翼朴基金独家投资，投后估值达2.5亿元。FoloToy（上海喜梨）、奇妙拉比等企业也在2026年初完成了数千万元级别的融资。

　　2025年1—8月，中国AI玩具行业融资额达到200.65亿元，而2024年全年仅2.49亿元。不到一年，这个数字增加了80倍。

　　玩具叠加AI，让潮玩行业的核心逻辑从“拥有”和“收藏”转为“使用”和“陪伴”。

　　一个能对话、有记忆的AI玩偶，售价可达到普通潮玩的20倍以上，毛利率可达90%以上，远超传统玩具水平。

图源：MOMOTOY

　　更大的诱惑来自潜在机会。与传统玩偶不同，AI玩偶具备的成长属性与记忆交互能力，能够进一步增强用户黏性，一旦占领用户心智，其潜在的商业空间不可小觑。

资本为何下重注？

　　2025年被业内称作“AI玩具元年”，资本市场热情高涨。9月，AI陪伴硬件公司珞博智能完成数千万元天使+轮融资，由红杉中国独家领投；11月，上海灵宇宙科技完成2亿元Pre-A轮系列融资；同期，炽梦科技宣布连续完成多轮数千万元融资，投资方有高瓴创投、智元机器人等知名机构。

　　AI玩具带着AI的光环，同时有望获得IP加持。不过，资本究竟在追逐其背后的哪些价值？

上海IFC商场ZPilot门店内（赵心怡摄）

　　短期来看，“尝鲜”需求带来了高毛利率。一直以来，中国玩具产业依赖“代工+出口”模式，本质是劳动力套利，其财务特征表现为高周转、低毛利、强依赖外部渠道。

　　基础款AI玩具定价300—400元，毛利率为50%—65%；中高端产品定价为1500—3000元，毛利率为70%—85%；个别高端产品如LOVOT、特斯拉机器人，毛利率达90%以上。以汤姆猫产品为例，普通故事机售价仅69元，而AI陪伴机器人售价达1799元，约为前者的26倍。

　　放眼中长期，AI加持给玩具带来了商业模式“升维”的可能，硬件只是流量入口，后续的功能订阅才是持续盈利的核心。BubblePal、芙崽等产品均推出年费99元至299元的会员服务，用户付费后可解锁更多对话功能与内容更新。

　　简单来说，AI玩具的商业模式核心是“硬件销售+软件/内容订阅”。

图源：芙崽京东旗舰店

　　恺英网络AI潮玩业务相关负责人认为，以AI玩具硬件作为流量入口，通过配套的虚拟游戏内容强化用户黏性，让用户在养成AI宠物的过程中解锁多样化游戏玩法，实现硬件载体与数字内容的深度联动、相互赋能，构建起完整的商业闭环。

　　一旦玩偶不只属于儿童，其想象空间将几何级增长。

　　工信部消费品工业司司长何亚琼指出，AI玩具打破了传统玩具产品的年龄限制，极大满足了各年龄层群体的多样化消费需求。

　　咨询公司IMARC预测，到2033年，全球AI玩具市场规模有望从2024年的181亿美元增至600亿美元，2024—2033年复合增长率约14%。前瞻产业研究院初步预测，2030年我国AI玩具市场规模或将超700亿元。

　　显而易见，在“单身经济”“老龄化”“精细化育儿”等社会趋势下，AI玩具提供了一个随时在线、专属且无压力的情感解决新方案。儿童教育、单身成年人情感陪伴、老年人健康监测三大场景驱动需求分层爆发。

　　泡泡玛特的走红也让很多投资人开始重新审视情绪消费的潜力。AI伴侣应用（以Character.AI、Replika为代表）的付费用户已证明每月10—20美元的订阅意愿普遍存在。

　　从技术端看，中国在大模型、语音识别、情感计算等技术上已实现本土化供给，成本远低于欧美。记者了解到，开源大模型出现后，许多AI玩具厂商可通过私有化部署降本，投入几十万元甚至上百万元搭建服务器，后续仅承担电费等基础成本。

　　在中国的珠三角地区，已形成“IP设计—模具开发—AI集成—规模化生产”的完整闭环，新品从概念到量产仅需数周。

AI和传统潮玩的角逐

　　AI玩具在投资圈的火热，难免被拿出来跟已有的潮玩巨头（以泡泡玛特为代表）放在一起进行讨论。

　　不过，从商业模式来看，二者走的是两种路径。

　　传统潮玩的核心在于“无用之用”的静态收藏属性，用户为设计美感、稀缺价值与情感投射付费，其价值在拆盲盒的瞬间达到峰值，追求的是多巴胺驱动的即时惊喜，以及对IP系列产品的深度喜爱。商业模式依赖一次性销售和IP溢价。

　　泡泡玛特创始人王宁此前表示：“产品一旦有了功能属性，就意味着生命周期的短暂和衰变。”面对AI浪潮，泡泡玛特似乎选择了“按兵不动”。

　　而AI玩具的核心则是“有用之用”的动态陪伴，用户购买的是交互入口，价值在长期使用中持续构建，追求的是内啡肽驱动的深度情感联结。商业模式是“硬件销售+软件/内容订阅”。

图为RopetAI宠物机器人（赵心怡摄）

　　据上海IFC商场ZPilot店内销售人员介绍，Ropet通过灵动的“眼神”、情绪表达与声音反馈传达“在场感”，外表是毛绒材质，内部有整套加温系统，使其触感温度维持在37摄氏度。人类抚摸Ropet时可获得近似真实动物的触感与体温，这种生物模拟设计高度贴合人体感官需求。此外，通过App，用户还可以为Ropet选择性别、取名字、设置作息时间等。

　　虽然看似是两条不同的路径，但变化仍在发生。从2015年诞生到2025年成为全民爆款，LABUBU花了十年。奇妙拉比联合创始人景林彦在访谈中表示，潮玩与AI技术的结合，有望将IP孵化周期缩短至三年甚至更短。

　　北京某潮玩资深消费者告诉记者，AI潮玩通过提供更深度的情感连接，可吸引部分追求长期陪伴和情感互动的传统潮玩用户。不过，传统潮玩作为收藏品和社交符号，是功能性的AI潮玩难以替代的。

　　有分析师认为，传统潮玩比拼设计师、IP和渠道，而AI潮玩的核心竞争力是技术栈（大模型、多模态交互、芯片）、生态能力（内容更新、服务订阅）和数据飞轮（越用越聪明），这改变了游戏规则。

　　该分析师指出，“冲击不是替代，而是升级和分化”，传统潮玩将走向艺术品收藏，大众情感消费市场正被AI玩具快速渗透。

　　上述恺英网络AI潮玩业务相关负责人表示，旗下AI潮玩品牌“暖星谷梦游记”并非单纯推出智能硬件产品，而是将游戏化设计理念、深度IP运营能力与情感交互AI技术深度融合，打造 “智能玩偶+ 虚拟游戏” 的软硬件闭环。依托配套应用内的养成、剧情、收集等体系化玩法，产品不再是单一的智能终端，而是具备成长属性与记忆交互的虚拟陪伴伙伴，由此形成高用户黏性与持续互动体验。

六大“门派”

　　赛道的火热已吸引不少玩家入局，甚至已初步形成六大“门派”，各怀绝技，也各有短板。

　　第一方是互联网科技公司。百度、字节跳动、科大讯飞凭借大模型技术优势，提供整体解决方案。百度推出玩具大模型IP Character，降低传统厂商使用门槛。优势在于算法与生态，短板是硬件经验与场景理解。

　　第二方是消费电子巨头。华为推出“智能憨憨”，开售即“秒罄”；荣耀与跃然创新合作推出AI公仔爱心熊HeartBear，并与奥飞娱乐探索“AI潮玩”系列。强项是供应链控制与渠道覆盖，弱项是IP运营与情感化设计。

　　第三方是IP储备企业。奥飞娱乐将《喜羊羊与灰太狼》《超级飞侠》等经典IP转化为智能早教机器人，金科汤姆猫依托“会说话的汤姆猫”IP进行布局。核心资产是用户情感连接与内容创造力，但技术整合与数据安全能力不足。

　　第四方是传统玩具厂商。实丰文化、星辉娱乐等依托供应链与渠道优势推动智能化转型。强在低成本制造与安全合规经验，但创新机制滞后。

　　第五方是游戏厂商。恺英网络推出治愈系AI潮玩品牌“暖星谷梦游记”，该品牌主打“智能玩偶+虚拟游戏”的软硬件闭环，让产品成为具备成长属性与记忆的虚拟陪伴伙伴，以此形成高用户黏性。“游戏公司的核心价值，在于以游戏化思维驱动AI玩具从单一的智能硬件向沉浸式娱乐体验升级。”该业务负责人总结道。

　　据悉，恺英网络已将AI玩具业务列为重点战略。未来3—5年，该公司将依托游戏化运营体系，持续丰富“暖星谷”生态，并通过引入优质IP合作、深化技术研发与内容创新来巩固差异化优势，旨在“稳步提升AI玩具业务的市场规模与品牌影响力”。

图源：暖星谷梦游记官网

　　第六方是AI初创公司。跃然创新（Haivivi）、FoloToy、珞博智能等更早入局，产品形态灵活。创始人多来自大厂：天猫精灵合伙人李勇创办跃然创新，美团前副总裁包塔创立奇点灵智。优势是技术敏锐度与垂直场景创新，但资本与生态资源匮乏。

　　这六方势力构成了当前AI潮玩市场的基本盘。互联网大厂手握技术“大脑”，消费电子巨头掌控硬件“躯干”，IP方拥有吸引用户的“灵魂”，传统厂商占据制造“四肢”，游戏厂商打通软硬件，而初创公司则以灵活身段探索垂直场景。

　　各方都在试图补足短板、延伸边界：技术公司开始自建IP，硬件厂商寻求内容合作，IP方加紧技术自研，传统厂商谋求智能化转型，初创企业则努力构建生态。

　　在“万物皆可AI”的时代，玩具正在被重新定义。终局尚未可知，但可以确定的是，玩具的故事，再也回不到从前了。

（文章来源：中国基金报）