11月4日，星巴克中国易主一事落地，此举被定义为“里程碑式”合作，不仅将开启星巴克中国转型与发展的全新篇章，更彰显了星巴克加速拓展中国这一快速增长的全球核心市场的坚定承诺（星巴克发展、中国市场拓展）。

　　尽管星巴克中国连续四个季度实现营业收入增长，但此次易主仍引发市场诸多疑问：为何此时交易？交易方博裕资本何方神圣？外资企业本土化有何启示？

　　早在2024年11月，市场便传出星巴克考虑出售中国业务股权的消息。今年7月，星巴克公司董事长及首席执行官倪睿安明确，星巴克彼时正在寻找拥有共同愿景和价值观的战略合作伙伴，并对超过20个有强烈意愿的机构进行评估。到了9月，星巴克已将几家投资机构列为中国业务出售的最终候选方，收购案彼时已在最后一轮谈判阶段。

　　11月4日，谜底揭晓。星巴克宣布与博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。根据协议，博裕投资将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权（星巴克易主、博裕投资）。

　　神秘买方

　　作为备受关注的交易对手方，博裕投资创立于2011年，是一家深耕中国市场、布局全球的另类资产管理公司。今年，博裕在资本市场上动作频频，在蜜雪冰城、海天味业等上市公司的基石投资者中，也能看到博裕的身影。与星巴克的此次携手，博裕进一步展现出对消费赛道的信心。

　　为何易主？

　　就在这笔交易落地前不久，星巴克中国交出了一份亮眼的成绩单，连续四个季度实现营业收入增长。但不容忽视的是，星巴克中国的“护城河”近年来正被侵蚀。一方面，中国本土咖啡品牌抢占了大量的“快咖啡”市场份额，对星巴克的定价体系构成直接挑战。另一方面，高端新式茶饮品牌一定程度上分流了星巴克大量的潜在客源。在此节点，与博裕的携手，也就不难理解被星巴克称为“里程碑式”的合作（星巴克业绩、市场挑战）。

　　记者获悉，新成立的合资企业将继续以上海为总部，管理并运营目前遍布中国市场的8011家星巴克门店。双方将致力于未来将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至20000家。

　　“钱”景稳了？

　　业内对于这项交易的前景普遍持乐观态度。中国食品产业分析师朱丹蓬表示，星巴克未来的开店速度或许会提速，其本土化运营策略有望更精准、更合理地落地。星巴克中国的此次易主，让人不禁联想到餐饮业另外两家外资巨头推进中国市场本土化布局的关键落子。有专家认为，外资餐饮巨头在中国市场的发展正从过去的“全球模式直接复制”迈向“全球品牌+本土资本+本土运营”的新阶段（星巴克前景、外资餐饮布局）。

　　对于星巴克中国而言，易主之后，成效究竟如何？仍待市场的检验。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）