【导读】哈根达斯中国内地门店业务被卖

　　中国基金报记者郑俊婷

　　6月2日，全球知名食品公司通用磨坊（General Mills）宣布，已与中国本土新茶饮品牌柠季达成协议，将旗下哈根达斯（Hagen-Dazs）在中国大陆的实体门店业务及礼品业务出售给包含柠季在内的投资者集团。

　　根据协议约定，交易完成后，柠季将获得通用磨坊的独家品牌授权，可在冰淇淋门店及礼品业务范围内使用哈根达斯品牌进行经营。与此同时，哈根达斯在中国的零售及餐饮服务业务仍由通用磨坊自主运营。

　　本次交易预计于2026年内完成，具体财务条款未予披露。花旗银行担任通用磨坊的独家财务顾问。

并非股权出售

　　需要指出的是，本次交易并非哈根达斯品牌在中国的整体退出，而是一次清晰的业务切割。

　　通用磨坊明确表示，将继续保留哈根达斯在中国盈利能力较强的零售包装冰淇淋及餐饮渠道业务。这意味着，消费者在便利店、超市购买的盒装哈根达斯冰淇淋，以及在餐厅、酒店等场所享用的哈根达斯甜品，仍然由通用磨坊原班团队运营。而出售部分主要为重资产、高固定成本的线下直营及加盟门店，以及与之配套的节日礼品业务。

　　柠季方面则通过获取品牌独家授权，获得在中国大陆经营哈根达斯门店及销售哈根达斯礼品产品的全部权利。

　　这一合作模式，与麦当劳中国、星巴克中国等外资品牌近年来推行的本土化股权合作显著不同——柠季并未收购哈根达斯中国公司股权，而是以品牌授权的方式获得门店业务的经营权。

　　对于这种“不干脆”的合作模式，餐饮业内人士大多表示谨慎。主流观点认为，品牌方与运营方利益不完全一致，授权模式下通用磨坊仍保留品牌所有权，双方在门店策略、成本投入上易产生分歧。历史经验表明，此类“两张皮”的合作往往难以持久，柠季能否获得足够的经营自主权，将是最大变数。

　　“对柠季而言，接手哈根达斯门店不仅是一次业态边界的拓展，更是在以运营能力换取稀缺点位，以跨界整合激活增量价值。但挑战同样巨大，因为哈根达斯定位高端，近年来产品创新乏力，门店租金等成本高企，如果柠季不能在短时间内进行改造重塑，或者在授权框架中充分利用，则很可能拖累主业。”凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮分析师林岳对记者表示。

哈根达斯将卸下重资产包袱

　　1996年，哈根达斯在上海开出首店，正式进入中国内地市场。

　　哈根达斯是最早一批在中国建立高端冰淇淋认知的国际品牌，“爱她，就带她去哈根达斯”的广告语一度成为都市情感消费的经典符号。在进入中国市场后的近二十年里，哈根达斯凭借统一的品牌形象、精致的门店体验和较高的客单价，长期占据高端冰淇淋市场的头部位置。

　　然而，近年来中国冰淇淋及甜品市场的竞争格局发生了剧烈变化。本土高端冰淇淋品牌、新茶饮、甜品店层出不穷，消费者的选择得到极大丰富。与此同时，商场租金、人力成本持续上涨，导致以直营为主的哈根达斯门店经营压力陡增。

　　根据公开数据，哈根达斯在中国的门店数量已从2019年高峰时期的超过550家，下降至2026年5月底的262家。仅在过去一年内，就有超过90家门店关闭。更值得关注的是，店铺客流量已连续多个季度出现两位数的同比下滑。门店业务的收入和利润贡献持续萎缩，成为拖累通用磨坊国际业务整体表现的主要因素之一。

　　从母公司战略来看，通用磨坊自2018财年起便持续推进其“加速增长”（Accelerate）战略，核心动作就是剥离非核心或低效资产，同时通过并购补充高增长、高毛利的品牌。此前，通用磨坊已先后出售了优诺酸奶在中国等市场的业务。此次将哈根达斯门店业务剥离，同样是这一战略逻辑的自然延续。

　　通过这笔交易，通用磨坊将门店运营所需的成本转移给柠季，同时通过品牌授权费继续从门店业务中获取收益。而自有资金则可以更集中地投入到零售包装冰淇淋的产品创新、渠道深耕和品牌营销上——这些板块历来利润率更高、资产更轻，也更符合通用磨坊作为快消品公司的核心能力。

柠季从新茶饮跨界冰淇淋

　　与哈根达斯的“老钱”形象相比，柠季则是中国新式茶饮浪潮中成长起来的“新贵”。

　　柠季于2021年在长沙创立，主打产品为手打柠檬茶，客单价约为15元，定位年轻、大众、高频消费。凭借差异化的柠檬茶品类和较强的资本运作能力，柠季在成立初期便获得字节跳动、腾讯等顶级机构的多轮投资。

　　不过，柠季的线下扩张之路并非一帆风顺。尽管公司曾提出门店数量达到5000家的激进目标，但截至2026年5月，其在营门店数约1800家，与目标仍有较大差距。

　　收购哈根达斯中国大陆门店业务，正是柠季力图打破增长瓶颈的关键举措，以此实现品牌跃迁与业务多元化。

　　当然，这笔交易也伴随着风险。哈根达斯目前的门店客单价远高于柠季主品牌，如何在不损害哈根达斯高端定位的前提下，引入柠季的运营节奏和成本结构，需要达到极为微妙的平衡。如果操作不当，可能导致原有高端客群流失，同时又无法吸引足够的新客群。

　　“哈根达斯与柠季的这笔授权交易，本质上是两股趋势一拍即合的产物。在供给侧，外资品牌在成本、竞争和效率的三重压力下，主动剥离线下重资产，转向以品牌授权为核心的轻资产模式；而在需求侧，国内新茶饮行业在存量博弈的高压之下，柠季需要跳出同质化竞争，通过跨界整合成熟外资品牌门店资源来实现‘第二增长曲线’。”林岳说。

（文章来源：中国基金报）