当市场还在关注始祖鸟能否维持高增长时，亚玛芬体育用一份超预期的财报展示了其多品牌协同增长的新格局。

　　近日，亚玛芬体育发布2026年第一季度财报。财报显示，公司一季度实现营收19.45亿美元，同比增长32.1%；调整后净利润同比大涨47%至2.18亿美元；毛利率提升至59.9%，盈利水平大幅优化。

　　财报中最值得关注的是两大核心品牌的增速变化。尽管始祖鸟所在的板块增速已从2023年的55%持续回落，2025年二季度曾一度放缓至23%，引发市场对其增长乏力的担忧，但今年一季度，该板块增速回升至33%，较去年同期的28%有所改善。而另一边，萨洛蒙所在的板块继续保持爆发式增长，与始祖鸟形成了良好的增长接力态势。

　　凭借一季度的出色表现，亚玛芬将全年营收增速指引从16%-18%上调至20%-22%。南都湾财社梳理发现，除了始祖鸟和萨洛蒙，威尔胜品牌本季度也迎来了增长拐点，这或意味着亚玛芬已经成功构建了多品牌协同发展的增长矩阵。

　　萨洛蒙增速领跑，继续反超始祖鸟

　　财报显示，亚玛芬三大核心业务板块均实现双位数增长，其中以萨洛蒙为核心品牌的山地户外服饰及装备业务表现最为亮眼，一季度营收同比大增42%至7.14亿美元，增速超过以始祖鸟为核心品牌的户外功能性服饰业务。后者同期营收达8.85亿美元，同比增长33.3%；球类及球拍装备业务营收同比增长13%至3.47亿美元。

　　不过三大板块的盈利能力分化明显。数据显示，一季度户外功能性服饰业务调整后营业利润率高达26.4%，山地户外业务利润率同比提升近480个基点至20.4%，而球类及球拍装备业务利润率同比大幅下降370个基点至仅3.6%，成为拖累集团整体盈利水平的主要因素。

　　亚玛芬体育全球首席执行官郑捷在财报电话会上表示：“本季度所有业务板块、区域与渠道都表现斐然——萨洛蒙鞋服业务取得了超预期的增长，始祖鸟全渠道收入表现强势，威尔胜‘网球360’业务也实现了稳定增长。”

　　作为亚玛芬当前弹性最大的增长引擎，萨洛蒙的爆发并非偶然。过去两年，萨洛蒙成功完成了从专业越野装备品牌到运动生活方式品牌的转型。XT-6、XT-4等经典鞋款从越野跑圈层进入时尚系统，频繁出现在买手店、时装周街拍与都市穿搭场景中。南都湾财社了解到，目前萨洛蒙部分热门SKU已出现“轻配货”现象，消费者需先购买服饰才能获得热门鞋款的购买资格，VIP客户享有优先购买权。

　　渠道方面，萨洛蒙正在加速全球扩张，尤其是中国市场。截至一季度末，萨洛蒙在大中华区门店总数已达302家，公司将全年净增门店计划从35家上调至45家，重点布局高端购物中心的大店模式。北京朝阳合生汇新开的萨洛蒙旗舰店面积超过740平方米，提供完整的鞋服产品线和沉浸式消费体验。

　　始祖鸟依然是亚玛芬的“利润锚”，其所在业务板块调整后营业利润率达到26.4%。本季度始祖鸟在全球四大区域均实现两位数增长，其中女性品类表现尤为突出，增速超过40%，成为核心增长动力。管理层表示，随着品牌持续改进产品合身度、款式和功能，女性消费者对始祖鸟的品牌亲和力正在不断上升。

　　被市场低估的威尔胜也正在迎来增长拐点。自2023年启动“网球360”战略以来，威尔胜已从单纯的球拍硬件制造商转型为网球生活方式品牌。通过推出sportswear系列、强化女性网球服饰、建设“网球360”门店等举措，威尔胜成功将消费者的接触点从球场上延伸到球场外。一季度，威尔胜球类及球拍装备业务营收同比增长13%，其“网球360”门店数量同比增长55%。

　　大中华区成全球增长引擎

　　分区域来看，大中华区继续领跑亚玛芬全球市场，一季度实现营收6.45亿美元，同比大增44.5%，占集团总营收的33%，成为亚玛芬最重要的增长引擎。亚太其他地区、美洲、EMEA区域也均实现双位数增长。

　　亚玛芬在中国市场的成功，得益于其高度本土化的品牌、产品与渠道运营体系。南都湾财社注意到，旗下各品牌正通过社群运营、专业内容与场景体验不断增强与中国消费者的连接。萨洛蒙落地全球首个“跑者之境·昼夜纵行”跑者空间，进一步强化与专业跑者社群的互动；威尔胜启动2026 Wilson ACEGIRL网球城市巡回赛，通过赛事与社群运营扩大女性网球消费圈层；始祖鸟则推出《始于山归于人》主题展，持续强化品牌文化表达。

　　在渠道布局上，亚玛芬采取了差异化的扩张策略。萨洛蒙正处于快速扩张期，全年计划在华净增45家门店，重点布局高流量购物中心；始祖鸟则更加注重门店质量，计划全年在华净增10-12家门店，主要集中在下半年，同时持续关闭部分奥莱及位置不佳的门店；威尔胜则计划今年在中国净新增约40家“网球360”门店，打造沉浸式网球消费场景。

　　值得一提的是，亚玛芬还在不断丰富其在中国市场的品牌矩阵。今年5月，旗下高端北欧户外品牌壁克峰门店在武汉武商国际广场开业，进一步释放出亚玛芬在中国市场加码滑雪、城市户外等细分运动领域的信号。

　　亚玛芬体育首席财务官Andrew Page在电话会上表示，中国市场一季度表现符合预期，受益于春节假期消费热潮，“五一”假期后增长势头持续，公司对中国市场的长期发展保持乐观。

　　随着萨洛蒙与威尔胜的持续放量，亚玛芬正逐步形成覆盖越野跑、网球、滑雪、城市户外等多元场景的专业运动生态，增长结构更加均衡，抗风险能力显著增强。此前，市场曾担忧亚玛芬过度依赖始祖鸟，一旦始祖鸟增长放缓，集团业绩将受到重大影响。如今，萨洛蒙已成长为与始祖鸟并驾齐驱的增长引擎，威尔胜也展现出巨大的发展潜力，这种多品牌协同的增长模式将为亚玛芬的长期发展提供坚实支撑。

　　展望未来，亚玛芬对2026年全年业绩充满信心。公司预计二季度营收同比增长22%—24%，全年营收增长20%—22%。Andrew Page表示：“我们三大核心增长引擎——始祖鸟、萨洛蒙鞋服以及威尔胜网球360均展现出优异的发展势头，且业务体量仍较小，增长潜力巨大。”

（文章来源：南方都市报）