《科创板日报》4月28日讯（记者黄心怡）港交所今日迎来全球AI硅光芯片第一股曦智科技。上市首日曦智科技开盘价为880港元，较183.2港元发行价上涨380.35%，总市值约809亿港元。

　　这也是继沐曦股份、壁仞科技、天数智芯之后，又一家叩开资本市场大门的上海芯片企业。与此前上市的芯片企业侧重于传统GPU领域不同，曦智科技聚焦于目前炙手可热的AI光芯片赛道。根据弗若斯特沙利文的数据，曦智科技是唯一一家实现大规模商业化的独立Scale-up光互连解决方案供应商，2025年以7920万元收入占据中国Scale-up光互连市场88.3%的份额。同时，曦智科技也是全球仅有的两家实现光计算产品商业部署的企业之一，2024、2025年光计算芯片累计出货量连续位居全球第一。

　　《科创板日报》记者注意到，曦智科技此次IPO获得上海国投、上海科创基金、浦东创投等上海国资的加持。目前，上海国投等围绕光计算软硬件产业生态进行了全面布局，通过产学研协同推进高端产业升级。

　　“上海在光子芯片、光电融合领域，拥有非常强的产业生态。而且上海的芯片人才密度是国内数一数二的，这是我们选择上海的主要原因。”曦智科技创始人沈亦晨在接受《科创板日报》采访时表示。

　　谈及后续的市场展望，沈亦晨称，“未来五年以内，先进算力之间的互连，光将绝大部分替换掉铜。预计光芯片会占据数据中心里30%-50%的份额，一个万亿级市场有望涌现。”

　　▍MIT博士追“光”创业

　　曦智科技创始人沈亦晨于2011年进入麻省理工学院（MIT）攻读物理学博士，师从纳米光学领域权威、美国科学院院士John Joannopoulos和“天才奖”得主Marin Soljacic，研究方向为纳米光子学与集成光学。

　　2017年，沈亦晨以第一作者和通讯作者在《自然·光子学》发表封面论文，首次提出了利用光子实现矩阵计算的创新架构，为超越传统电子芯片提供了全新路径。这项科研成果也成为曦智科技的技术起点。公司联合创始人、CTO孟怀宇与沈亦晨同为MIT校友，曾参与全球首个片上光网络项目核心器件研发，并于2018年在《自然》发表集成光子学与硅纳电子学相关的研究成果。

　　谈及公司的股票代码“01879.HK”，沈亦晨介绍，1879年是极具里程碑意义的年份：爱迪生发明白炽灯，光开始引领第二次工业革命的前进方向。同年，经典电动力学创始人麦克斯韦逝世，伟大的物理学家爱因斯坦诞生，希望以“1879”致敬先驱。

　　招股书显示，曦智科技的收入在2023至2025年分别为3823.5万元、6019.1万元、1.06亿元，复合年增长率达66.9%。其中，光互连解决方案是目前公司的营收支柱，2024年至2025年，光互连Scale-up产品收入由4701.9万元增至7558.2万元，贡献了超过七成的营收。

　　“近期光互连市场爆发速度实在太快，因此公司光互连收入的增长超过了光计算。2026年光互连的占比可能还会进一步增加。”沈亦晨在采访中表示，“从更长期来看，五年之内，先进算力之间的互连，光将绝大部分替代铜。好比海底电缆最早用铜线，但现在全部由光纤替代。”

　　祥峰投资执行合伙人李伟也看好光互连的市场前景。“AI集群的效率不再取决于单颗芯片跑多快，而取决于成千上万颗芯片之间如何高速互连，传统的电信号互连在1.6T甚至更高带宽下，损耗和发热几乎是不可接受的。光子以零电阻、超高带宽，是突破‘电力墙’和‘I/O墙’的物理最优解。”李伟强调，“光互连就是连接万卡集群实现更低延迟的算力高速公路。硅光技术正以超过30%的年复合增长率在渗透。这不仅是一个存量替代市场，更是一个由AI算力集群规模化带来的巨大增量市场。”

　　相比光互连，光计算业务仍处于产业化早期阶段。根据弗若斯特沙利文的数据，截至2025年，光计算芯片在中国AI推理芯片中的市场渗透率少于0.5%。

　　“光互连是确定性极高的事情，而光计算面临的技术挑战更严峻。但一旦攻克这些难题，将为整个计算领域打开一个非常独特的窗口。我们希望成为第一家证明这项技术能够落地的公司。”沈亦晨称。

　　在光计算方面，2025年曦智科技实现销售收入2020.4万元，同比增长579%，占公司营收比例提升至近20%。沈亦晨透露，光计算的应用场景主要有两大方向：其一大模型推理，尤其是低延迟的大模型推理；其二AI for science。“光计算的高通量、高并发能力，在AI for science领域有更大的施展空间。”

　　2025年3月，曦智科技发布光电混合计算加速卡曦智天枢（PACE 2）。沈亦晨提到，下一代PACE 3的目标是面向大模型实现更大规模的光计算落地，预计于2026年上半年流片，工程样品目标于2027年上半年交付客户。

　　“未来几年内，光芯片和电芯片会进行非常深度的融合。可能每一颗主要的GPU芯片旁边，都会有多颗光芯片与之配合。五年以内，光芯片将占据数据中心30%-50%的份额，这个体量相当巨大。今天这个比例还接近0%，但未来3到5年内，一个万亿美金级别甚至更大的市场将会出现。”沈亦晨展望道。

　　根据公司规划，70%的募集资金将用于未来五年研发投入：其中35%聚焦光互连业务，重点攻坚高端硅光芯片设计、高速光电传输等核心技术；另外35%投入光计算领域，集中资源迭代并研发下一代光电混合计算卡。

　　▍上海国资加持孵化光算力独角兽

　　值得一提的是，曦智科技此次IPO获得了上海国投、上海科创基金、浦东创投集团等上海国资平台的联合加持。

　　上海国投孚腾资本作为核心投资方，参与了曦智科技2025年超15亿元的C轮融资。

　　上海国投孚腾资本合伙人章锟向记者表示，沈亦晨兼具科学家与企业家的双重特质，是难得一见的获得美元基金认可的人才。其团队的研发方向也契合上海国投的产业链布局，以及关注“第一、唯一、之一”项目的标准，有助于推动上海独角兽企业的发展壮大。

　　据介绍，上海国投围绕光计算相关的软硬件产业生态进行了全面布局，已覆盖集益威（芯片互联IP）、芯耀辉（芯片接口IP）、沐曦（GPU）、盛合晶微（先进封装）、基流科技（集群组网）等上下游企业，与曦智科技在芯片、封装和系统层面形成产业链协同。同时，上海国投正积极布局产业链中的AI服务器整机制造、硅光芯片、光芯片关键材料等领域，并围绕曦智科技的光计算与光互连业务，打造上海智算产业链生态。

　　此外，上海国投还联合曦智科技、中际旭创、上海交通大学等产业方与资源方进行深入对接，将提前布局CPO、OCS等前沿技术所需的先进封装、新型基板材料及硅光特种代工技术。上海国投还投资多家AI大模型公司，并积极推动它们与曦智科技开展技术对接与合作，共同优化光芯片在大模型上的表现。

　　上海科创基金在A轮阶段便通过子基金峰瑞资本、经纬创投，完成了对曦智科技的提前布局。“光互连是AI算力时代的核心基础设施。随着大模型与万卡集群规模化部署，电互连的瓶颈日益凸显。光互连凭借高带宽、低功耗、低延迟的优势，正成为刚性需求，市场空间迎来爆发式增长。叠加智算中心建设与国产替代加速，行业长期增长确定性较强，是算力自主可控的关键赛道。”上海科创基金方面称。

　　依托浦东创投集团的资本加持，曦智科技进一步根植浦东，持续受益于区内强有力的政策支持及深厚的集成电路产业资源。“科经委、发改委、人才局、张江科建办等单位积极协调资源，通过政策解读、补贴申报等形式，让企业切实享受到政策红利。”曦智科技相关负责人介绍，“并且还常态化普及人才政策，指导协助核心成员完成人才项目申报，为企业发展解除后顾之忧。”

　　祥峰投资也在A轮融资入局，祥峰投资执行合伙人李伟介绍，作为全球少数实现大规模商用化部署的公司，这种从0到1的工程化积累是巨头也难以短期反超的。另外曦智作为“独立供应商”，能够适配不同品牌的GPU和ASIC，对比其他家的封闭架构，这种生态位的价值在算力竞赛极其珍贵。另外除了光互连公司也在持续布局光计算，短期有现金流，长期有爆发力。

　　上海张江高科还携手未来产业基金、中科创星等机构，建立硅光未来产业基金矩阵。中科创星创始合伙人米磊长期看好光子方向，早在2016年便提出“光是人工智能时代的基础设施”，是曦智科技A轮融资中最早确定投资的机构。中科创星通过北京一期基金和先导光电基金，以及光子基金多次投资。上市前，中科创星累计持有曦智科技3.34%的股权。

　　▍产学研协同上海率先布局硅光产业链

　　上海能跑出AI硅光芯片第一股绝非偶然，除了资本杠杆外，产业生态、人才密度是另外两大关键优势。

　　《科创板日报》记者从上海经信委获悉，上海集聚超1200家集成电路企业，汇聚全国约40%的产业人才、近50%的产业创新资源，形成了覆盖芯片设计、制造、封测，设备/材料、EDA/IP等环节的集成电路产业链体系。其中，芯片设计业、制造业持续位列国内龙头地位，先进封装加快布局，装备材料高端引领，EDA/IP集聚发展。2025年，上海市集成电路产业规模约5800亿元，同比增长15.5%，五年间产业规模翻了一番多，超额完成“十四五”发展目标。

　　目前国内多个省市积极布局光子产业，形成区域竞争格局，武汉、深圳、西安、长春、北京、粤港澳大湾区等均为重要产业聚集地。

　　而上海很早就拥有了较为完整的光电子产业链，并率先在张江布局建设上海硅光未来产业集聚区。对于曦智科技这样的企业而言，其发展所需的大多数产业链上下游企业，都位于公司车程10分钟范围内。

　　“上海在光子芯片、光电融合领域，拥有非常强的产业生态。”沈亦晨介绍，“我们上海公司的方圆10公里以内，集聚了全国约70%的GPU公司、80%以上的产能。还有不少应用方大模型厂商。通过与AI企业紧密合作共建生态，我们能够快速实现技术迭代。”

　　在人才方面，上海坐拥上海交通大学、复旦大学、同济大学等国内顶尖高校，形成了持续的科研成果与人才输出能力，产学研深度协同的生态，为曦智科技这类硬科技企业提供了源源不断的人才储备。

　　“上海的芯片人才密度是国内数一数二的，这也是我们选择上海的主要原因。”沈亦晨称，“我们与上海许多主流高校推进共建实验室。去年，已与上海交大联合成立了上海市集成光计算芯片与系统重点实验室。我们还在交大、创智学院等推广光计算的课程，让年轻的学生不仅只在英伟达的GPU上编写算法和软件，也能尝试在光计算平台上进行开发。目前国内电芯片开发者可能达到100万人，而光计算的开发者尚不足百人。正需要借助产学研协同的力量，共同推动开发者生态的构建。”

　　当前，上海AI算力领域创新主体丰富、技术路线多元，正处于高速发展期。《科创板日报》记者了解到，通过构建万卡级光互连解耦超节点示范集群，曦智科技将与产业链伙伴共同打造特色鲜明的“上海方案”，培育具有全球竞争力的光算融合算力底座，这将有力支撑大模型训练、科学计算、金融科技、自动驾驶、生物医药仿真等上海核心优势场景，全面促进高端产业升级。

（文章来源：科创板日报）