【十大券商策略解析：科创长牛中的颠簸蕴藏机遇，新能源上游、军工、新基建成布局重点】兴证策略维持下半年“宏观有惊无险、A股先抑后扬”的预判。短期内市场或有波动，但随着稳增长、稳就业压力增大，政策宽松信号逐渐明确，A股正步入由抑转扬的过渡阶段，市场呈现多元化发展趋势。对于机构投资者而言，应立足长远，围绕科创大方向及其催生的新需求进行积极布局。

国君策略指出，金九银十行情有望继续，市场震荡后将迎来拉升。7月下旬以来，市场经历两轮政策风险冲击后预期紊乱，出现调整。本周市场卸下风险担忧包袱，再次触及3600点。下半年宽松政策超预期及无风险利率下行，将是驱动市场拉升的核心力量。对于科技成长板块，尽管资金对其高景气持续性和微观竞争格局变化敏感，但主赛道景气向上趋势未改，盈利优势依旧突出。当前应追寻主线趋势下的熵增机会，重点配置光伏、新能源车等高景气赛道，以及钢铁、铝、玻璃等供需格局改善的周期板块。

中金策略认为，A股风格将再均衡。本周市场PMI有所回落，“增长下行”预期广泛，同时“稳增长”预期升温。在经济增长下行明确、政策逆周期调节未明显发力阶段，指数表现平淡，部分“稳增长”板块或有阶段性表现。建议短期配置均衡，把控景气成长赛道节奏，增配估值不高、悲观预期改善的优质“老白马”。中线来看，产业趋势、中报资本开支和盈利高增长等因素支持中期风格偏向成长，优质公司调整或带来逢低吸纳机会。

中信策略指出，市场风格均衡向切换的信号逐步显现。交易、政策、经济及上市公司行为信号积累，预示市场风格将均衡转向切换。9月是布局四季度行情的最佳窗口，建议成长制造和价值消费间保持均衡，且重心逐步向后者转移。关注有色金属如锂等，化工及金融龙头，以及回调较多、估值吸引力的“老白马”和“专精特新”主题。

广发策略认为，“供需缺口”仍在，建议关注“性价比”较优的“结构性”扩产细分领域。成长股盈利能力虽有下行压力，但毛利率回落前已具备高位盘桓能力。电子、电气设备、医药、有色等行业中报业绩弹性较高。行业比较显示，半导体、光伏、CXO等新兴产业增速快，化纤、化学原料、钢铁、玻璃等高景气周期品受“供给收缩”支撑，通用机械、电源设备、军工等设备制造业表现更佳。

安信策略建议，逢调整布局新能源上游、军工、专精特新“小巨人”、新基建。随着稳增长预期提升，基建链、金融地产链等低估值板块近期表现强势。从年度角度看，高景气度投资最关键，新能源车产业链尤其是上游、光伏产业链尤其是上游、军工等仍具备显著景气优势。短期可适度关注低估值板块中受益于政策宽松的方向。

海通策略指出，A股市场成交额放大，市场向上突破特征显现，正从独乐乐走向众乐乐，携手迈向新高度。宏观政策宽松、上市公司ROE回升、微观资金持续流入，新一轮上涨展开。市场应兼顾硬科技和基建相关制造，并重视金融地产洼地。

兴证策略重申，百花齐放进行中，科创长牛颠簸是机会。维持下半年判断不变，建议机构投资者立足长期，围绕科创大方向积极布局。投资策略包括高端制造、新能源链条、AIoT、生命科学等。

招商策略认为，类“资产荒”再现，应把握四大逻辑投资机会。经济进入“类资产荒”状态，含权理财需求增加。A股普涨普跌概率低，结构性机会多。预计“财富管理”“流动性驱动”“稳增长升温”“绩优现金牛”等逻辑及对应资产将迎来机会。四季度大盘价值占优概率更大。

开源策略建议优先布局券商、银行、房地产。中上游周期股估值扩张不明显，盈利增长是主要收益来源。随着宏观风险释放、信用条件修复，“总量相关”板块有望迎来修复。金融与建筑板块预期收益率高，应积极左侧布局四季度价值回归行情。推荐上证50、中证红利、中字头，以及券商、银行、房地产、建筑、煤炭、钢铁、有色（黄金、铜、铝）和船舶制造。

国盛策略指出，上游仍是高景气方向，成长价值将继续收敛。尽管存在业绩兑现压力，但目前上游景气确定。推荐煤炭、石化、铝/铜、钢铁及水泥。成长单边占优趋势已转向，未来一个季度内货币与信用双稳趋势确定，建议逐步增持价值股。大消费推荐汽车、次高端白酒等；金融推荐券商、零售型银行。同时关注新基建发力方向，如新能源基建、国产工业软件等。