摘要 【帮忙资金撤退 近半数次新债基规模缩水】自4月底以来，债市步入下行通道，中债总财富指数累计下跌3.55%。受此影响，新发与存量债基均面临巨大压力，近半数次新开放债基规模显著缩减，部分甚至遭遇闪电清盘。（中国基金报）

从4月底开始，债市自高点回落，中债总财富指数跌幅已达3.55%。在此低迷的市场环境下，新发和存量债基均承受了严峻考验，近半数次新开放债基的规模开始缩减，极端情况下甚至出现了闪电清盘。

债市低迷致次新债基规模缩减

据数据显示，截至今年半年报，除去定开债基，今年新成立的73只纯债基金（份额合并计算）中，有34只规模缩水，占比近半，更有19只规模直接腰斩。

多位行业专家指出，债市的不景气是导致部分债券型新基金难以募集、规模下滑的主要原因。部分次新债基在成立时依赖“帮忙资金”，而这些资金在后续撤资，直接导致了基金规模的急剧减少。

华南某大型公募基金经理透露，今年投资者的热情主要集中在权益类基金上。自4月底债市低迷以来，无论是新基金的募集还是老基金的规模维持，都遇到了前所未有的困难。除了部分摊余成本法债基外，零售端的发行几乎停滞，债市调整导致的债基净值下跌也进一步压缩了存量基金的存续规模。

北京一家中型公募基金公司的市场部负责人表示，他们公司的次新债基在成立初期主要以机构客户为主。在债市波动中，这些机构客户产生了赎回行为，导致公司债券型新基金的规模出现萎缩。

北京某中型基金公司的固收基金经理坦言：“这些规模萎缩的新债基，在募集时就困难重重，多亏了‘帮忙资金’才得以成立。但基金成立后，这些帮忙资金就撤走了，而债市又没有好转的迹象，所以很难吸引新的资金进来，规模自然就上不去了。”

数据显示，上述73只纯债开放式新基金中，有33只的成立规模不足3亿，占比高达45%；另有24只产品的募集规模在2亿元至2.1亿元之间，这些“擦边成立”的产品平均认购天数更是多达41天，债券型基金的发行难度可见一斑。

超五成次新开放债基收益率告负

在今年的债市调整中，由于成立时机不佳，不少次新债基在运作初期就陷入了亏损的境地。

据数据显示，截至9月11日，110只次新开放纯债基金今年以来平均收益率为-0.22%，其中负收益的基金占比超过五成。

尽管多数次新债基的业绩不尽如人意，但部分行业人士仍对债市的长期走势持乐观态度。他们认为，债市行情正在逐步好转。

上述北京公募基金公司的市场部负责人表示，债券市场已经出现了新的变化，信用债的投资机会逐渐显现。他们长期跟踪的一些信用债品种票息逐渐走高，且流动性好、可质押，因此信用债又具备了投资价值。目前市场对经济恢复的信心正在增强，这也为他们提供了操作机会。前期的“收拳”正是为了现在和未来更好地“出拳”。经过持续运营，次新债基规模萎缩的情况已经有所缓解。

然而，也有投资人士对债市的未来持谨慎态度。他们认为，短期内债市的机会并不多。

鹏扬基金分析指出，国内经济正从疫情中逐步恢复，无论是名义还是实际GDP都处于V型复苏期。从流动性方面来看，利率债短端资产收益率围绕政策利率在合理区间波动，性价比相对较高，可以适当配置。但长端趋势性机会仍需等待。因此，他们对利率债券短期整体维持谨慎态度，警惕短期情绪上的负面冲击。他们将保持中短久期，等待跌出来的机会。

华南上述基金经理也认为，目前经济修复的基础尚未稳固，修复力度可能会放缓。实质性收紧政策暂无趋势性变化，因此短期内收益率难以向上突破较大空间。若无超预期冲击，总体来看，短期债市趋势性机会不强，后续债市更可能呈现震荡趋势。

今年三季度，债基发行密集，其中不少是在去年末、今年初拿到批文的产品。然而，由于股债行情的分化，债基并没有迎来良好的发行时机。面对新基金发行难题以及基金成立后带来的存续规模萎缩等后遗症，行业人士认为产品布局需要更具前瞻性。

北京上述中型基金公司固收基金经理也表示：“这些现象提醒我们，基金公司可以考虑多布局‘固收+’类型的产品，通过更多元的投资工具来应对市场变化。”

（文章来源：中国基金报）

(原标题：帮忙资金撤退 近半数次新债基规模缩水)

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