AI导读：

近期，债市整体回调导致债券型基金大额赎回现象持续，机构投资者持有份额占比较高。分析指出，债市震荡调整和银行理财止盈诉求是主要原因。市场关注2022年11月赎回潮重演风险，但预计四季度债市负反馈可能性小，需警惕机构行为带来的风险。

近期，债市整体回调引发了债券型基金大额赎回的现象持续不断。据数据显示，截至9月26日，近半个月内已有十余只债基遭遇大额赎回，且这些债基中机构投资者持有份额占比较高，成为一大显著特征。

债市震荡调整，债基收益率持续下滑，这是导致债基遭遇大额赎回的主要原因之一。此外，银行理财产品的止盈诉求也在其中起到了重要推动作用。随着债市环境的变化，一些机构选择提前锁定收益，赎回债基以规避潜在风险。

中银基金发布的公告显示，中银弘享债券的B类份额因大额赎回而决定提高净值精度，以确保持有人利益不受影响。而该基金B类份额为今年8月新设，机构投资者持有份额占比高达99.89%。类似的情况在近半个月内频频上演，多只新成立的债基也遭遇了同样的命运。

业内分析人士指出，今年以来，在资金面宽松的背景下，债牛行情表现优异，但进入9月后，债市调整加剧，部分机构止盈动力增强，导致债基赎回压力增加。同时，随着中秋和国庆双节的临近，机构持券过节存在风险，因此一些机构选择在节前降低杠杆，赎回部分债基。

此外，从投资者结构来看，银行理财更注重短期收益和流动性，以满足客户随时赎回的需求。这种行为也会传导至债基的负债端，导致一些以银行理财为主要持有人的债基规模波动性较大。

针对债市调整和债基赎回压力，市场普遍关注2022年11月“负反馈”赎回潮重演的风险。但分析人士认为，本轮“宽信用”政策力度对市场风险偏好的提振或不及去年末，且理财产品的资产负债结构已有所优化，整体抗风险能力提升。因此，预计今年四季度债市出现负反馈的可能性很小。

然而，机构行为仍可能是四季度债市更大的风险源。理财赎回风险还未完全解除，机构配置压力没有上半年强，止盈心态或较明显。因此，投资者需警惕相关风险，并密切关注市场动态和政策变化。

（文章来源：中国证券报·中证网）

债市调整与债基赎回