上周是一个充满变数的超级周，三大市场影响因素逐一揭晓，本周市场则呈现出震荡反弹的态势。周一，沪深两市走势分化，创业板指数表现强劲，而上证指数则有所震荡。回顾上周，美国总统大选结果出炉，特朗普再次当选，其2.0时代对全球贸易、汇率及资本市场均产生了深远影响。与此同时，美联储在周五凌晨宣布降息25个基点，符合预期，标志着美联储正式进入降息周期，市场预计12月还将降息25个基点，明年则可能继续降息3至4次。这一举措对全球资本市场构成利好，推动了权益资产价格的上涨，并引发了全球央行的降息潮。

周五收盘后，财政部部长蓝佛安在全国人大常委会发布会上公布了6万亿化债计划，并透露未来5年将每年投入8000亿地方专项债，总计达到10万亿，以缓解地方政府债务压力。这一举措预计将在未来5年内节省利息6000亿元，为地方政府提供更多资源用于投资、消费和民生改善。蓝部长还表示，将严格控制地方政府新增隐性债务，逐步将隐性债务现金化，以控制总体风险。此外，未来还将推出更多增量财政政策，包括中央发行国债以拉动投资和刺激消费。

政策转向后，经济复苏只是时间问题，但短期内经济数据可能不会明显改善，因为政策效果的显现需要时间。然而，资本市场作为经济的晴雨表，往往能提前反映经济变化。随着投资者信心的恢复和市场赚钱效应的显现，场外资金将逐渐入场。美联储降息周期的确立和美元的回落，将促使人民币等非美货币升值，吸引外资流入人民币资产，推动其估值修复。过去三年，A股、港股和中概股等人民币资产被严重低估，如今正迎来回升机遇。

自9月24日起，A股市场成交量稳定在万亿以上，近期更是突破2万亿。这反映出投资者交投意愿的活跃和对后市行情的信心。券商股作为行情的风向标，在这一轮牛市中表现尤为突出，多只券商股创出历史新高。这体现了投资者对本轮牛市的高涨期待和券商板块的强劲潜力。

从经济转型的角度看，未来增长主要集中在消费、新能源和科技三大领域。科技股的大涨带动了创业板、科创板和北交所等中小盘个股的崛起，而新能源行业则逐步迎来拐点。随着产能出清和竞争格局的改善，新能源龙头企业将占据更大市场份额，具有更好的表现机会。新能源汽车渗透率的提升也将为新能源汽车及锂电板块带来机遇。

消费板块虽然受到经济增速放缓的影响而表现低迷，但在特朗普当选后市场担忧其可能加征关税的背景下，消费板块出现了一波反弹。消费白马股作为具有品牌价值和持续盈利能力的板块，在经历三年调整后估值较低，是较好的布局时机。然而，何时启动仍需等待经济回升和居民收入提升。

价值投资虽然知易行难，但只要我们能在市场低点布局好公司、好基金，并耐心等待行情的到来，就能获得丰厚的回报。正如林元先生所言：“做一只乌龟，等待行情到来。”

（文章来源：大河财立方）