美国大选正牵动全球投资者的神经，北京时间下午2点，美国大选投票全部结束。截至目前，特朗普在一些关键摇摆州占据领先地位。尽管最终胜者未定，但人民币汇率已提前作出反应。今日下午14时35分，离岸人民币兑美元日内暴跌超900点，跌破7.19关口。

汇率市场上，机构分析指出，若特朗普胜出，人民币将面临一定压力。但从基本面角度分析，不论选举结果如何，美元均可能从当前高位回落。专家预测，受降息交易及季节性结汇需求双重影响，至少在今年末至明年初，人民币贬值压力将显著缓解。

股市层面，机构建议，若短期下行风险已充分释放，可考虑增仓中国股票。回顾特朗普首次执政时期股市表现，专家认为，未来A股和港股的长期上涨趋势将依然保持自主性。同时，有专家指出，无需过分夸大美国大选对A股的冲击。

关于美国大选对中国股市波动的影响，瑞银表示，大选结果可能加剧中国股票的短期波动，但同时也孕育着长期机遇。瑞银进一步指出，中国股票估值目前处于相对较低水平，若特朗普胜出，中国政府可能加大政策刺激力度。鉴于中美贸易额在特朗普第一任期间大幅下降，MSCI中国指数成分股中的美国营收敞口已不到5%。预计特朗普将寻求与中国政府谈判，最终将关税限制在特定领域。因此，瑞银预计，一旦中国股票对特朗普胜选消息的跌幅达到双位数，且短期下行风险已充分释放，便是增仓中国股票的良机。

民生银行首席经济学家温彬表示，回顾特朗普第一次执政时期的A股和港股表现，沪深300和恒生指数在特朗普执政的四年内累计涨幅分别达到43%和11%。这主要得益于特朗普上台前A股与港股估值相对较低，以及企业盈利改善和经济基本面稳健所形成的自主性趋势行情，特别是沪深300指数依托核心优质企业的长期盈利形成了价值投资趋势。温彬认为，未来A股和港股的长期上涨趋势仍将保持自主性。尽管特朗普上台可能对A股和港股整体造成不利影响（如加征关税、通胀预期上升导致美联储宽松程度下降等），但中国资本市场的趋势驱动因素仍将取决于自身的经济增长与企业发展。他还指出，目前沪深300和恒指估值依然偏低，类似于2016年末特朗普上台时的情形。随着政策呵护下资本市场关注度提升，中国经济有望形成良性循环。

财信金控首席经济学家伍超明同样认为，无需过分夸大美国大选对A股的扰动。从基本面看，国内经济增长拐点初现，经济回升向好态势确定性高；从资金面看，A股市场交易活跃、流动性充裕；从情绪面看，2024年国内股票市场已部分消化了美国大选的影响，尤其是“特朗普交易”已步入中后段，对A股的扰动或已有限。

关于特朗普获胜对人民币汇率的短期影响，温彬介绍称，特朗普执政期间，美元升值有限，前三阶段仅累计升值0.1%。而人民币汇率，无论是对CFETS篮子货币还是对美元，在特朗普执政的前三年内均出现了有限贬值，幅度分别为1.1%和3.6%。这主要是由于2015年的汇改中，人民币汇率已经提前释放了贬值压力，并具备了足够弹性，使得特朗普执政时期并未出现大幅贬值。温彬认为，特朗普及其团队对美元本身的态度比较矛盾。特朗普上台对美元的长短期影响可能存在差异，美元指数短期或有支撑，但长期反而可能会承压。在降息周期下，美元指数后市震荡走弱的大方向或不会改变，但如果特朗普最终上台，美指短期会受到一定程度的支撑。从特朗普过往政策的影响来看，对人民币汇率仍然是偏空的。短期来看，在降息交易和季节性结汇需求双重影响下，至少在今年末至明年初，人民币贬值压力将明显减轻。然而，后续在特朗普上台后，很可能再度造成人民币的大幅波动。

外汇市场上，瑞银认为，特朗普获胜将令人民币承压。但无论谁胜选，从基本面来看，美元的高估值、相对于其他货币的息差优势收窄，以及美国巨大的财政和经常账户双赤字，都会对美元带来压力。瑞银还表示，预计特朗普当选的情形下美元会更强一些，因为或有更多的刺激政策、利率可能回升以及潜在关税等，都将为美元带来支撑。不过，无论选举结果如何，美元均可能从当前水平回落。

（文章来源：财联社）